[点击e个股]“现代建设目标股价4.3万韩元…维持行业首选股”

NH投资证券对现代建设维持目标股价4万3000韩元、投资意见“买入”。该机构分析称，在重建订单承揽和业务多元化方面，公司战略方向并无变化。

本月2日，现代建设被最终选定为新盘浦2次重建项目（2056户，工程费1兆3000亿韩元）的施工方。下一步市场关注的项目为汉南4区（2331户，工程费1兆6000亿韩元）和狎鸥亭3区（5800户，金额未定）。预计这3个项目每年可产生的毛利总额为2200亿韩元（施工期3年、假设毛利率10%）。NH投资证券研究员 Lee Eunsang 表示：“现代建设凭借The H品牌和过往业绩记录，在订单承揽方面的竞争力将尤为突出。”

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CJ加阳洞研究所项目（工程费2兆韩元）、希尔顿酒店综合开发项目（工程费1兆1000亿韩元）等投资开发型业务也已正式进入开工阶段。预计毛利率水平在15%左右，对业绩的实质性贡献将从2026年开始显现。数据中心、核电站等业务多元化也在同步推进。

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今年截至10月的累计新开工面积为6500万平方米，虽呈现回升势头，但仍仅为2010年至2023年平均开工面积9200万平方米的70%水平。报告认为，随着利率逐步下调、新开工项目增加，建筑行业整体将出现成本率逐步改善的趋势，但在新开工项目尚未出现具有意义的反弹之前，难以区分各企业成本率改善速度的差异。该研究员表示：“与其关注短期成本率改善，不如重点关注企业的订单承揽竞争力以及对新业务的探索努力”，并称“将继续维持其为行业内最优选标的的观点”。

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