[点击e个股]“Aegis Value REITs等，受益于改善再间接REITs投资监管”

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三星证券20日表示，在房地产投资信托（REITs）板块，因允许交易型开放式指数基金（ETF）投资再间接型REITs的修法草案已发布立法预告，预计Aegis Value REIT、Aegis Residence REIT等将受益。若被纳入ETF，预期其股票流动性将得到改善。

此前一天，金融委员会发布修正案立法预告，允许ETF投资于上市再间接型REITs或房地产·REITs ETF。业界提出放开再间接型REITs的ETF投资限制已时隔4年，实际法律生效时间预计在明年3至4月。

Lee Kyeongja、Hong Jinhyeon两位研究员表示：“此前限制ETF纳入再间接型REITs的原因在于因双重费用收取带来的低效率，但目前被视为再间接型REITs的Aegis Value REIT和Aegis Residence REIT并非双重费用体系，而是事实上采取与一般母子REITs相同的结构。”

他们补充称：“尽管如此，由于形式上的原因仍不得不承受资金供需上的不利影响，因此此次制度变化在实质上具有帮助作用。尤其是在当前国内上市REITs市场中，ETF的影响力较大，此次变动将成为一项重要事件。”

由此受益的标的被点名为市值2800亿韩元的Aegis Value REIT和市值1400亿韩元的Aegis Residence REIT。

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两位研究员表示：“从很多即便已摆脱形式上的再间接型REITs身份、但估值折价仍然较大的REITs来看，再间接型REITs这一形式并非决定估值的主要变量。只有当管理运作能力获得验证，并且满足主要ETF的市值纳入要求时，才能切实感受到积极影响。”主要ETF的市值纳入门槛大致在1000亿至2000亿韩元水平。

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