[烤面包的打字机]私募基金投资与经营的秘密

by Park Soyeon

Published 08 Nov.2024 09:22(KST)

有一本书，用轻松有趣的方式讲解对普通人来说仍有些陌生的私募基金在做什么。《私募基金投资与经营的秘密》一书充满幽默与知识，即使是对投资银行（Investment Bank）行业一无所知的读者，也能瞬间沉浸其中读下去。

一提到私募基金，人们通常会联想到这样的形象：以低价收购资不抵债的企业，大规模裁员，然后把业务全部肢解出售的“企业掠夺者”。

实际上，在私募基金中，所谓“秃鹫资本（Vulture Capital）”确实是以这种方式赚钱的。但这只不过是私募基金众多形态和运作方式中的极少一部分。

通常意义上的私募股权基金（Private Equity）会通过收购企业的经营权或投资新业务，提升该企业的价值，然后再出售所持股权或转让整个企业，从中获取收益。

私募基金的业务，是通过夯实资不善企业的内功、提高臃肿低效的经营效率，使其恢复正常经营；再将这样被提升了价值的企业或事业部出售给更大的机构或公司，从而获得可观收益。

顺理成章地，私募基金经理需要具备识别作为收购对象企业的内在价值的眼光，以及将这种价值变为现实的经营能力；或者具备发掘并任用拥有此类能力人才的用人艺术；同时，在收购与出售时，还需要说服交易对手、主导谈判的本领。经营与谈判领域的专家，这正是私募基金的真实面目。

作者Kim Taeyeop，Affirma Capital韩国代表，近20年来一直在私募基金行业从事不同领域、不同规模企业的并购与出售。他作为Shinhan Private Equity的早期成员投身私募基金行业，自2008年初起在Standard Chartered Private Equity香港办公室工作，之后于2019年从渣打银行收购股权，独立成立在亚洲、中东和非洲从事私募投资的Affirma Capital。他在本书中系统梳理了自己亲身领悟的投资与经营知识、构建管理层与发掘人才的诀窍。

私募基金其实比我们想象的更深入地渗透进了我们的生活。吃的、坐的、穿的、涂抹在身上的、听的、用来查看信息的手机、使用的电脑、电脑里的半导体，甚至每天丢弃的垃圾和废弃物，几乎覆盖了日常生活的所有领域。企业生产并销售我们消费的全部产品和服务，而私募基金则在买卖这些企业。无论哪个国家、何种规模的公司，都无法脱离私募基金的视野。

书中均衡地涵盖了如何寻找并培育适合投资的公司、如何剔除泡沫后对公司价值进行实质性评估、如何通过“叠加收购”（bolt-on）战略提升企业价值、如何高效利用顾问公司、私募基金如何在边缘行业中获取利润、如何发现投资洞见、如何甄选、使用并更换合适的管理层、想在私募基金工作的人需要具备的资格与素质，以及如何以首席级管理者（C-level）身份加入私募基金所投资的公司等内容。