不足1年到期的LNC Bio 600亿可转债

by Ryu Hyunseok

Published 08 Oct.2024 06:40(KST)

Updated 08 Oct.2024 07:47(KST)

open/close

明年5月600亿韩元规模第二期可转债到期
7日收盘价1万9440韩元…低于2万3940韩元转换价

L&C Bio第二次发行的可转换公司债即将到期，剩余期限不足1年。第二次可转债规模约为600亿韩元，目前股价低于转股价格。由于明年5月到期，股价有必要上涨。

根据8日金融监督院电子公告系统的信息，L&C Bio于上月30日公告称，转股价格由2万4250韩元下调至2万3940韩元。这一水平已接近下调下限。

L&C Bio成立于2011年，是一家专注于人体组织再生医学的专业企业。公司生产并销售人体组织移植材料、以人体组织为基础的医疗器械、化妆品和医药品等。

L&C Bio于2022年6月28日发行规模为600亿韩元的可转换公司债，用于收购其他公司证券（400亿韩元）、运营资金（100亿韩元）及其他资金（100亿韩元）等。票面利率和到期利率均为0%。可解释为投资者通过行使转换权获取价差收益，而非获取利息。转换请求期为2023年6月29日至2025年5月29日。发行时的转股价格为3万4200韩元。发行对象为Ascent-Meritz新技术金融组合第1号。

收购其他公司证券是为了取得Curexo的股份。2022年5月，L&C Bio向Curexo投资405亿韩元，取得13.33%的股权。此后仅一年多时间便出售该股份，实现约600亿韩元的差价收益。

此外，L&C Bio为建设新总部大楼及一体化工厂，以187亿韩元价格购入位于京畿道华城市的土地。同时，追加收购L&C China（L&C Bioscience Technology）23.7%的股权，投入约86亿韩元。由此持股比例提升至75.1%。

问题在于，目前股价低于可转债的转股价格。公司股价在可转债发行后反复上涨和下跌。2022年5月盘中一度升至4万6700韩元，但同年10月又一度跌至1万7350韩元。去年7月盘中也曾上涨至4万1700韩元。尤其是这一时期，对可转债投资者而言颇为可惜。当时转股价格已从2万4800韩元上调至3万4200韩元。

但今年8月盘中股价一度跌至1万6480韩元，创下年内最低价。本月7日收盘价为1万9440韩元，低于2万3940韩元的转股价格。

尤其是由于明年5月到期，一旦投资者要求赎回，可大幅加重公司负担。合并口径下，L&C Bio今年上半年现金及现金等价物仅为86亿韩元。以摊余成本计量的金融资产（存款、定期存款、债券等）和以公允价值计入当期损益的金融资产（股票和基金等）分别约为287亿韩元和33亿韩元。今年上半年合并口径下，L&C Bio的销售额为345亿韩元，同比增加10.14%。同期营业利润为30亿韩元，同比减少19.94%。