“就算我的投资亏损，政府也兜底”……为何这只基金吸引了散户目光[周末Money]
自22日起销售规模6000亿韩元的国民参与型国民成长基金
从本月22日起，金融圈将启动规模为6000亿韩元的“国民参与型国民成长基金”销售，市场关注度不断升高。专家表示，由于具备损失补偿和税收优惠等多重优势，预计将大幅吸引投资者的兴趣。
据16日新韩投资证券称，国民参与型国民成长基金的优势众多，对于希望享受税收优惠的人士而言，非常值得积极考虑参与。
国民参与型国民成长基金是政府在今后5年内组建规模150万亿韩元国民成长基金、并与个人投资者共享投资成果而提出的一款产品。在今年拟通过国民成长基金筹集的30万亿韩元中，该基金作为其中7万亿韩元间接投资的一部分，目标是募集6000亿韩元的公募资金，再叠加1200亿韩元财政资金，总计形成7200亿韩元规模。
新韩投资证券将国民参与型国民成长基金的三大优势概括为：▲政府承担20%损失 ▲最高40%所得税抵扣 ▲股息分离课税。
首先，国民参与型国民成长基金的结构区别于一般公募基金。由投资者认购的6000亿韩元公募基金作为母基金，再分散投资于10只子基金。在此基础上，1200亿韩元财政资金以劣后出资人身份参与各子基金，构成政府在最大20%范围内先行承担损失的结构。
享受所得税抵扣的条件为：最近3年内从未成为金融所得综合课税对象，且须通过专用账户购买该产品。虽然不是硬性条件，但若要充分享受税收优惠，个人综合所得抵扣总限额2500万韩元尚未用满时，才具有更强的申购动力。从税收优惠结构看，投资金额在3000万韩元以内的区间抵扣率最高。因此，从抵扣金额最大化角度看，虽然最多可以投入7000万韩元，但若要最大化因抵扣带来的收益率，3000万韩元被认为是最优金额。尤其是在课税标准越高、因抵扣带来的收益率就越高这一点上，想要享受所得税抵扣的高收入人群具备较强的申购动力。
股息所得分离课税同样是一大优势。股息所得分离课税与现有个人综合资产管理账户（ISA）相同，具有强力的节税效果。不仅仅是简单的税率下调（从15.4%降至9.9%），还可以避免健康保险费上调以及规避金融所得综合课税，因此深受个人投资者青睐。
当然，也存在不安因素。该基金被设计为期限5年的封闭式结构，无法中途赎回。虽然可以通过在交易所上市进行转让，但若在到期前转让，将被大幅追缴此前享受的税收优惠。对收益性的担忧也存在。由于其结构与过去的新政基金（期限4年的封闭式公募基金，政府吸收21.5%损失）类似，被认为存在政策性基金的结构性局限，加之未上市企业和技术特例企业的投资比重较高，这些都成为忧虑的依据。
新韩投资证券研究员Kang Jinhyeok表示：“对于课税标准较高、所得税抵扣效用明显的投资者，以及已将个人综合资产管理账户（ISA）、个人退休金账户（IRP）、养老金储蓄等各类节税账户全部用满、仍在寻求额外税收优惠的投资者来说，该产品的人气将会很高。”他还特别指出：“在未来5年内并不预期国内市场会出现30%至40%以上大幅调整、且持相对乐观观点的投资者，越是如此，其参与该基金的动机就越强。”
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