日本“价值提升”经验：资金流入并不大
券商将“价值提升”企业分为优秀与潜力两类
股价上行空间大者被归为“潜力企业”
有分析指出，即使在公布价值提升指数后推出跟踪该指数的交易型开放式指数基金（ETF），资金流入效果也不会很大。
韩国投资证券资产管理战略部在近期发布的报告中表示：“从指数公布到实际设立ETF，预计需要约2~3个月时间，日本的情况来看，ETF资金流入并未出现戏剧性变化”，“日本实际与价值提升指数相关的ETF，其总资产净值（AUM）排名也低于第100位。”
该部门同时建议，最终应通过价值提升程序，将重心放在价值提升本质——即能否实现长期股东价值提升上，而非寄望于短期供需改善。
此前，日本自去年年初起积极推进价值提升项目政策，并开发了价值提升指数“JPX Prime 150”。对此，韩国投资证券分析称：“从JPX Prime 150的表现来看，很难认为其收益率相较基准日经225指数具有明显优势”，“在今年上半年的上涨行情中，该指数反而低于市场表现，资金同样没有强劲流入。”
Yuanta证券研究员 Ko Kyungbeom指出：“有必要降低对Korea Value-up指数不加区分的被动投资效果预期”，“过去2008年的绿色增长基金、2014年的统一主动型基金、2018年初的KRX300指数、2020年的BBIG K-New Deal指数，其总资产净值都难言亮眼。”
政府在上半年发布“企业价值提升支持方案”后，计划在9月公开关于Korea Value-up指数的具体内容。跟踪价值提升指数的ETF也有望最快在两个月内面世。目前，据悉交易所正在筹备优质企业指数和潜力企业指数等两种价值提升指数。对此，Hana证券、Yuanta证券和 LS证券参考了东京证券交易所“JPX Prime 150指数”的编制方式，将指数划分为优质指数和潜力指数，并提出了预期纳入的成分股。
券商预计的纳入标的，大多是此前被视为价值提升受益股的上市公司。券商将汽车板块的现代汽车、起亚、现代摩比斯，以及四大金融控股公司KB金融、Shinhan金融控股、Woori金融控股、Hana金融控股等，列为有望被纳入指数的重点标的。
在金融股中，三星人寿、Meritz金融控股、三星火灾、DB损害保险等被选为候选标的。POSCO控股、三星物产、Hanmi半导体、SK Gas、KT&G、HMM也被列为预期纳入的成分股。
券商界建议，相比预期利好已较大程度反映在股价中的优质企业，更应关注潜力企业。LS证券研究员 Ha Janggwon表示：“与价值提升优质企业相比，更期待以潜力企业为中心出现更具弹性的股价上涨”，“由于指数细分的具体标准尚未公布，市场仍有充分空间将对新潜力企业发掘的期待反映到股价中。”
Kiwoom证券研究员 Lee Seonghun指出：“从价值提升投资角度看，未来股价上行空间更大的标的，预计会是潜力企业而非优质企业”，“相比已经被赋予较高企业价值的公司，那些未来企业价值提升潜力更大的公司，更符合价值提升计划的宗旨。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
