[点击e股票]“涨价效应持续…维持HiteJinro目标价”

IBK投资证券9日就HiteJinro表示：“啤酒消费低迷态势依旧，外延增长预期有限，但通过提价效果和营销费用削减等因素，大幅盈利改善的趋势将会延续”，维持对其“买入”投资意见和2.7万韩元的目标股价。前一交易日收盘价为2.05万韩元。

当天，IBK投资证券研究员Kim Taehyun表示：“维持此前对HiteJinro第三季度业绩的预测。预计合并销售额和营业利润分别为6835亿韩元和704亿韩元，较上年同期分别增长4.4%和62%，销售额将大致符合市场预期，而营业利润有望超出预期。”

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预计第三季度啤酒销售额为2307亿韩元，同比将减少2.1%。Kim研究员指出：“虽然（因黏液争议引发的）发泡酒‘Filite’出货调整问题被判断为已大部分告一段落，但由于啤酒市场仍在萎缩，预计销售额将小幅下滑”，并称：“本季度营业利润也将在出厂价上调部分得到充分反映的背景下，增加至134亿韩元，同比大增223.3%。”

烧酒方面，相比啤酒将继续保持良好的销售势头，再叠加提价效果。预计第三季度烧酒销售额和营业利润分别为3890亿韩元和576亿韩元，同比分别增长8.8%和83.7%。相反，瓶装水业绩将显得疲弱。由于高毛利的高球酒需求下降，加之汤力水销售持续萎缩，营业利润预计将减少45%。

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其还关注烧酒出口的增长潜力。Kim研究员表示：“此前出口量主要通过当地大型超市和便利店渠道进行流通，今后预计将扩展至娱乐场所等消费渠道”，并称：“越南烧酒工厂将于明年开工建设，预计在2026年下半年试运行后，于2027年正式投产。届时通过规模经济、原材料采购成本及物流费用的降低，出口销售利润率有望得到改善。”

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