[点击e个股]“Amorepacific，中国亏损抵消海外盈利增长…目标价下调”

NH投资证券于6日表示，爱茉莉太平洋在中国业务的大规模亏损，正在抵消其本业和COSRX海外利润增长的效果。虽然维持“买入”投资意见，但将目标股价从原先的20万韩元下调至18万韩元。

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NH投资证券预计，爱茉莉太平洋第三季度合并基准销售额将同比增长9.0%，达到9708亿韩元，同期营业利润将增长120%，录得380亿韩元。营业利润规模将比市场预期低28%。NH投资证券研究员 Jung Jiyun 称：“由于中国总经销业务结构调整、库存转回及人员结构调整等因素，预计将录得510亿韩元的营业亏损”，“中国的大规模亏损正在抵消本业与COSRX海外利润增长。”

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不过，若股价进一步调整，从中长期视角来看，仍可视为买入机会。Jung 研究员表示：“即使保守假设明年中国亏损规模完全得不到改善，仍维持在1150亿韩元水平，企业价值下限也在7.6万亿韩元左右，可认为估值已触底”，“若第三季度之后中国业务趋于稳定，海外利润规模将得到充分反映，企业价值有望再次受到关注。”

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