有证券业分析指出，尽管在地缘政治风险和生产成本等因素推动下，金价中长期有望继续上行，但考虑到近期涨势过快，当前时点应当警惕短期调整风险。
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28日，Park Suyeon 메리츠证券研究员表示：“本月以来，金价突破每盎司2500美元，创下历史新高。虽然黄金是避险资产，但在今年主要资产类别中，其收益率最高。”不过她也指出：“问题在于价格负担。新冠疫情扩散的2020年初，金价还在每盎司1600美元左右，如今已上涨约60%。”
从黄金需求和供给两方面来看，都可以确认支撑金价中长期上涨的因素。首先，黄金需求大致可分为首饰、投资、央行和工业用四类。近期金价上涨的背景主要在于投资需求和各国央行的买入。尤为重要的是，金融市场环境对黄金投资较为友好。Park研究员指出：“作为避险资产，地缘政治风险越大，黄金需求往往越多。新冠疫情之后，供应链碎片化加剧，在宏观经济不确定性之下，黄金的吸引力得以维持。”
对美国联邦储备制度（Federal Reserve）降息的预期也推动了金价上涨。Park研究员表示：“一般而言，美元及实际利率与金价呈反向关系。美元贬值时，以美元计价的金价会上升。由于持有黄金并不会产生利息收入，通常利率越低，金价越高。”不过，受金价高位运行影响，目前黄金首饰消费正在缩减。
从供给端来看，新开采黄金的品位下降，而生产成本却在上升。Park研究员表示：“开采成本上升提高了金价的下行刚性，金价上涨到即便开采品位较低的金矿也能保证盈利的水平。去年全球黄金储量有所增加，我们判断，这是因为此前由于品位较低而未被开采的金矿，随着金价上涨，开始具备经济价值。”
她表示：“短期内金价快速上升本身就是一大负担。黄金首饰需求已经下降，非商业性净多头仓位也正向历史高位攀升。市场对联邦储备制度降息的期待也偏高。在并非美国经济衰退的情景下，一旦这类预期被修正，需考虑到9月联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议之后利率可能上升的因素。”
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