[实战理财]愈发香甜的ISA…超级散户也会涌入吗

by Cha Minyoung

Published 22 May.2024 11:41(KST)

政府推动加强ISA税收优惠
“一人一账户”将被废除…储蓄与股票全纳入
突破500万账户…有望吸引高净值客户

个人综合资产管理账户（ISA）能否真正蜕变为“真正的万能账户”？随着政府宣布废除“1人1账户原则”、取消“金融产品隔离”规定，ISA制度再次受到关注。今年以来政策预期升温，2月首次突破500万名开户者。尤其是新设的“国内投资型ISA”制度，被视为吸引对节税高度关注的高净值人群资金回流国内股市的重要诱因。

ISA开户人数在政策预期下突破500万人

根据金融投资协会22日的数据，截至3月底，ISA总开户人数为518万2286人。总投资金额达26万0705亿韩元。与去年年底相比，净增25万人，申购金额净流入2.59万亿韩元。虽然以银行业为主的信托型账户资金持续流出，但以证券业为主的中介型账户实现了2.51万亿韩元的净流入。

2016年以“增加中低收入阶层资产”为目标推出的ISA，是个人可以投资存款、定期存款、公开募集基金、股票挂钩证券（ELS）等多种金融产品的账户。其设计理念是将各类金融投资产品的盈亏综合计算，仅对净收益征税，因此被称为“万能账户”。ISA最初分为由金融公司代为运作的委托型和个人选择产品后交由金融公司运作的信托型，2021年又新增了个人可直接投资股票的中介型账户。另一方面，ISA在账户类型（中介·信托·委托）之间对可投资产品进行严格区分，被指侵犯了消费者的选择权。此外，被认为缺乏民众能够切身感受到的税收优惠，这一点也被视为缺点。

为弥补上述缺陷，企划财政部年初表示，将以日本的小额投资免税制度（NISA）为标杆，强化ISA优惠。首先提出了将缴纳上限从2000万韩元提高到4000万韩元、扩大股息和利息所得免税额度的改革方案。政府还在研究将目前分为3种类型的ISA进行整合，或废除“1人1账户”原则。例如，目前能容纳股票的账户今后也可同时容纳存款。不过，这属于需要修改《税收特例限制法》等法律的事项，必须经过朝野协商。今年2月在临时国会上以议员立法方式推进，但未获通过。市场预期，将在5月30日开幕的第22届国会中重新推动相关法案修订。

尤其值得关注的是将全新引入的国内投资型ISA产品。企划财政部决定，即便是年金融所得在2000万韩元以上的高净值人群，也将允许其仅限这一产品进行开户。现有ISA产品规定，只要在前3个课税年度中有一次成为金融所得综合课税对象，就不得开户。国内投资型ISA虽无免税优惠，但可享受15.4%的分离课税优惠。不过，与现有中介型ISA不同的是，仅限投资于国内股票及国内股票型基金。

Lee Seungjun 三星证券税务师表示：“对于高净值人群而言，如果通过普通账户进行投资，股息所得最高适用49.5%的税率，而通过国内投资型ISA账户投资时，股息所得将适用15.4%的分离课税”，“虽然存在累计投资限额（最高2亿韩元）的规定，但从高净值人群的立场来看，这几乎是没有理由不使用的产品。”Eugene Investment & Securities数字财富管理推进组部长（税务师）Park Seyoung指出：“边际所得税率较高的高收入者在适用金融所得综合课税时，不仅要承担较高的所得税负担（最高税率45%），还要叠加健康保险费负担，因此分离课税本身就可能成为一项极大的优势。”

“国内投资型ISA，对高净值人群具有巨大吸引力”

在面向中低收入者和一般投资者的ISA中，享受节税效果的方法多种多样。首先，对于交易型开放式指数基金（ETF）投资者来说，投资于海外股票、原油等标的的ETF，从节税角度看可能更有利。部长Park Seyoung表示：“对于投资海外股票、商品等的ETF，买卖差价被视为股息所得征税，因此在普通账户中，买卖亏损不能与股息所得相抵”，“而在ISA中进行投资时，买卖亏损也可以抵扣，按净所得征税。”

此外，对于追求稳定投资收益的客户，需要关注的一点是：为适用ISA的免税和分离课税，计入课税的所得金额是在义务持有期届满后的到期或解约时统一计算。Park部长表示：“在运作期间，即便产生利息和股息所得，也不会发生预扣税，可以将全部利息和股息再投资，从而追求复利效果”，并推荐股票挂钩衍生结算债券（ELB）以及票面利率较高的债券等产品。

对于高净值人群而言，通过国内投资型ISA最大化税收优惠的方式被认为是投资高股息股票。税务师Lee还表示：“国内投资型ISA虽然在既有ISA基础上提高了缴纳上限和税收优惠上限，但前提是投资于国内股票及国内股票型基金”，“无论是中低收入者·一般型，还是高净值人群，从税收角度看，为了尽可能多地享受税收优惠，投资高股息股票将是较为理想的选择。”Park部长也回应称：“预计对高股息股票及与股息相关ETF高度关注的退休资产持有者，将成为主要关注这一产品的群体。”

目前，国内大型证券公司ISA客户最偏好的股票是三星电子。以通过KB证券中介型ISA进行投资的客户为例，截至今年3月底，股票余额排名靠前的个股为三星电子、三星电子优先股、POSCO Holdings。三星证券客户的ISA账户余额前三大持股则为三星电子、三星电子优先股、Macquarie Infrastructure。

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证券公司之间围绕ISA客户的争夺也异常激烈，善加利用这一点也是一种方法。KB、Korea Investment & Securities、Samsung Securities、Shinhan Investment、Kiwoom Securities、Daishin Securities等，正面向中介型ISA账户客户开展手续费优惠和赠品活动等。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。