[财富继承]Codes Combine①会长 Kim Boseon 股价下跌后将持股转给儿子公司

Codes Combine官网页面截图。

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时尚服装企业 Codes Combine 的最大股东已由 Cotton Club 会长 Kim Boseon 变更为其儿子、Co&Com 理事 Kim Sanghyun。分析认为，曾因“流通股稀缺”题材一度跃升至科斯达克市值排名第2位的 Codes Combine 股价持续下跌后，其在低位将股份转让给儿子。

根据29日金融监督院电子公告，原 Codes Combine 最大股东 Cotton Club 于本月22日通过盘后大宗交易方式，将持有的 Codes Combine 股票1900万股（50.21%）转让给 Co&Com。交易价格为每股1694韩元，总额322亿韩元。

交易价格为22日收盘价。尽管是超过 Codes Combine 全部股份一半的控股股东股份，却未附加溢价等，而是按市价成交。目前股价处于2020年3月新冠疫情冲击以来的历史最低水平。公司方面表示：“这是特定关系人之间的场内盘后交易，实质经营权并未发生变更。”

Co&Com 是 Cotton Club 会长 Kim Boseon 之子、理事 Kim Sanghyun 持股100%的公司。Kim 理事同时在 Cotton Club 和 Co&Com 担任社内理事。今年31岁的 Kim 理事自2017年起在 Co&Com 工作。Co&Com 依托 Codes Combine 的商标权从事内衣业务。

此前在2015年，Cotton Club 在 Codes Combine 进入法院管理程序时被选定为收购方，成为最大股东。Cotton Club 是一家专门从事内衣制造与销售的企业，拥有自有品牌“COTTON CLUB”。收购 Codes Combine 时，该公司总资产为694亿韩元，负债总额为316亿韩元。

当时 Cotton Club 通过向第三方定向增发的方式，以总额171亿韩元、每股500韩元的价格，取得了 Codes Combine 股票3422万股（90.4%）。由于 Codes Combine 正处于法院管理中，得以按面值价格取得股份。

Cotton Club 收购后，2015年1月 Codes Combine 结束重整程序并得以维持上市地位。交易恢复后，Codes Combine 股价急剧上涨。并非基本面改善，而是由于 Cotton Club 持股超过90%，流通在外股份数量极少所致。“流通股稀缺股”这一题材被炒作，股价出现异常暴涨。

当时停牌前为509韩元的股价，一度飙升至18万韩元区间。重整前约258亿韩元水平的 Codes Combine 市值被推高至约6万亿韩元，甚至挤掉 Kakao，登上科斯达克市值排名第2位。在这一史无前例的行情下，证券交易所曾出台制度补丁，试图抑制“流通股稀缺股”的异常暴涨，但 Codes Combine 的疯狂并未轻易平息。

其间，Cotton Club 在场内抛售了约30%的 Codes Combine 股份。增资后为期一年的限售期一结束，便在场内处置股票。当时 Cotton Club 套现了约980亿韩元。按买入价计算，以57亿韩元买入的股票，以超过1600%的高溢价卖出。借此大赚一笔的 Cotton Club 随即开始扩张业务规模。

相反，在 Cotton Club 获取巨额利润之后，Codes Combine 的股价一路走低。随着市场流通筹码大量释放，股价回落至原有水平。目前 Codes Combine 的市值已缩水至约600亿韩元。

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随着 Codes Combine 股价如此下行，被解读为 Kim Boseon 会长将股份转让给儿子。实际上，截至去年末，Cotton Club 在账面上按每股1790韩元评估其持有的 Codes Combine 股票价值，却以低于这一价格的水平转让给了儿子。

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