[点击e股票]“Iljin Electric扩大产能…目标价2.5万韩元”

SK证券于27日就Iljin Electric表示：“投资要点在于扩大产能（CAPA）”，并首次给予“买入”投资意见和2.5万韩元的目标股价。前一日收盘价为1.93万韩元。

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当天，SK证券研究员 Na Minsik 表示：“目标股价是以今年每股净资产（BPS）8397韩元为基础，应用目标市净率（PBR）3倍得出”，“虽然目标市净率突破了历史估值区间上限，但这反映了时隔15年美国电力设备行业景气复苏，中压及高压电气设备业务盈利能力得到改善的因素。”

他还表示：“今年销售额预计为1兆3430亿韩元，同比增加7.8%，营业利润预计为680亿韩元，同比增长11.6%。订单余额预计为1兆8960亿韩元（增长10.7%），订单余额与销售额之比预计为1.4倍。”这是在假设北美公用事业公司资本性支出（CAPEX）每年增长15%至20%，以及在明年洪城第二工厂竣工之后电力设备产量将增加的前提下作出的预测。

去年9月8日，Iljin Electric公告称：“为应对超高压变压器需求增加，将建设规模为680亿韩元的新工厂。”该工厂将在现有洪城第一工厂附近工业园区的闲置土地上扩建，因此无需额外购置土地。计划在今年12月实现正常投产。

Na 研究员预测：“通过扩产带来的销售额方面，中压及高压电气设备业务将从扩产前的2600亿韩元增加至扩产后的4330亿韩元”，“电缆业务将从扩产前的3800亿韩元增加至6200亿韩元。”

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他补充称：“以去年为基准，Iljin Electric销售额中76%来自电缆业务，其余23%由中压及高压电气设备事业部贡献。与其作为已进入成熟期的电缆及电力设备企业这一先入为主的印象不同，公司销售额一直稳步上升”，“过去5年销售额年均增长率为10.4%。除受新冠疫情影响的2019年外，销售额持续增长。”

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