[点击 e股票]“Hyosung TNC，目标股价维持在44万韩元”

by Park Soyeon

Published 25 Mar.2024 08:12(KST)

氨纶上游企业库存降至历史最低

NH投资证券于25日将对Hyosung TNC的目标股价维持在44万韩元，投资评级维持“买入”。

NH投资证券分析称，氨纶下游企业库存已降至历史最低水平。随着氨纶开工率上升至87%，此前累积的供应过剩已得到消化。在原材料价格进一步下跌空间有限的背景下，预计将出现逐步的补库存需求，从而推动价差（Spread）改善。

中国氨纶开工率自年初的76%上升至目前的87%，供应过剩阶段已经结束。尽管开工率上升，但库存天数仍由年初的43.3天下降至目前的39.4天，略有减少，印证了供需平衡依然稳健。

氨纶前端的坯布企业开工率正逐步上升，坯布终端成品库存天数仅为20天，处于历史最低水平。原材料库存天数也仅为11天，处于较低位置。第二季度是当年冬季秋冬（FW）季节产品，第三季度是次年春夏（SS）季节产品备货订单进入的时期。实际上，由于坯布企业库存天数较低，市场已捕捉到围绕氨纶订单的讨论逐步增多的迹象。

目前原材料BDO价格为每吨1290美元，处于生产成本（每吨1200~1500美元）区间水平，进一步下跌空间不大。在此情况下，预计自第二季度起逐步增加的氨纶需求将带动价差（Spread）改善。