[点击e个股]“Hanil Cement，盈利稳健…目标价维持不变”

by Oh Yukyo

Published 25 Mar.2024 07:45(KST)

出货量下滑之际盈利能力仍稳健
水泥、预拌混凝土涨价等行业前景向好
依托优质财务结构分红吸引力凸显

新韩投资证券于25日表示，由于对韩一水泥的业绩预测没有大的变化，维持目标股价1.73万韩元及“买入”投资意见。韩一水泥前一交易日收盘价为1.218万韩元。

新韩投资证券研究员 Lee Jiwoo 与 Kim Sunmi 称：“2023年第四季度合并业绩为销售额4938亿韩元，营业利润647亿韩元”，“得益于预拌砂浆出货量良好及价格上调效应，预拌砂浆事业部的增长势头得以维持。”不过，两人分析指出，Hanil Hyundai Cement出货量降幅扩大在一定程度上抵消了业绩表现，且由于年末动力煤价格上涨，与上一季度相比成本率小幅上升。

预计2024年在出货量下滑的情况下仍将维持稳健的盈利能力。两位研究员表示：“受建筑开工量缩减以及去年出货量表现强劲的基数效应影响，出货量降幅扩大在所难免”，“在成本方面，预计第二季度电费将被冻结，动力煤自年初以来也在120美元区间内呈盘整态势，因此大概率不会出现大的波动。”

两位研究员分析称，最终通过价格防守来维持盈利能力尤为重要。Lee Jiwoo 与 Kim Sunmi 表示：“公司具备能够覆盖建筑工程全领域的理想业务结构，相较其他公司更有利于守住盈利能力”，“尤其是预拌砂浆处于寡头垄断格局，拥有价格决定权，因此盈利性良好。”目前剩余待完工项目仍然存在，出货量也相对可观，这一点同样是利好因素。此外，随着水泥和预拌混凝土提价落地，据悉第一季度并未出现价格折扣。