[点击e个股]“CJ第一制糖业绩回升…预计2024年营业利润将反弹”

NH投资证券于14日表示，CJ第一制糖核心业务部门的业绩正在恢复，维持目标股价43万韩元，投资建议“买入”也予以维持。CJ第一制糖13日收盘价为29.8万韩元。

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NH投资证券研究员 Joo Younghoon 表示：“受加工食品需求回升及原材料价格下跌带来的成本负担缓解等因素影响，核心业务部门的业绩正在恢复。虽然子公司CJ Selecta业绩恶化令人遗憾，但该法人在完成出售程序后将从合并损益中剔除，因此对企业价值的影响将是有限的。”

CJ第一制糖2023年第四季度销售额为7.2894万亿韩元，营业利润为2983亿韩元。按营业利润口径看，符合市场一致预期（市场平均预测值）。Joo研究员称：“若不计入子公司CJ大韩通运的业绩，同比来看，销售额下降7%，营业利润则增长28%。食品部门销售额为2.8013万亿韩元，国内加工食品销量恢复属正面因素，美国市场也维持着较高的市场支配力。”生物部门因CJ Selecta行业景气恶化而表现略显低迷，但该法人计划出售，若将其剔除，营业利润较上年同期实现增长。不过，F&C部门因越南猪价下跌而录得亏损。

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Joo研究员表示：“虽然F&C部门盈利能力恶化等问题仍然存在，但考虑到去年基数较低，判断2024年合并营业利润反弹的可见度非常高。预计随着业绩反弹，食品饮料板块中相对较低的估值将得到凸显。”

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