[点击e个股]“CJ大韩通运各事业部盈利改善中…目标价上调”

NH投资证券于14日表示，看好CJ大韩通运在全业务部门实现盈利能力改善，将目标股价由原先的14.5万韩元上调至16.7万韩元，投资评级维持“买入”。

NH投资证券研究员 Jung Yeonseung 表示：“上调目标股价，是因为将2024年、2025年每股收益（EPS）相较此前预测分别上调8%、2%，并反映资本成本小幅下降，将目标市净率（PBR）上调了1.0个百分点”，并称“全业务部门的盈利能力改善将贯穿今年全年”。

CJ大韩通运去年第四季度业绩好于市场预期。第四季度销售额为3兆606亿韩元，同比增加1.2%，营业利润为1440亿韩元，同比增长28.2%。Jung 研究员分析称：“第四季度快递货量同比减少0.1%，但与此前预测值相近，快递单价则上涨了4.2%”，“合同物流事业部若剔除约100亿韩元的一次性费用，利润改善趋势得以延续”。

市场观点认为，通过在全业务部门推进成本效率化和自动化技术高度化，正实现盈利能力改善。Jung 研究员表示：“近期通过提升快递服务水平，快递单价仍有较大上升空间，因此还有进一步改善业绩的余地”，“尤其是通过自动化技术高度化提高生产率的问题，并非一次性因素，结构性盈利能力正在增强”。

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预计进入下半年后，盈利水平将进一步提高。Jung 研究员指出：“CJ大韩通运的快递货量中，时尚及美容相关产品的比重近期高于生活必需品，季节性特征愈发明显”，“由于消费旺季集中在下半年，CJ大韩通运的盈利水平也将随之在下半年走高”。

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