Hi投资证券5日表示，下调对L&F的中长期产能与业绩预测，将目标股价从此前的25万韩元下调至20万韩元，但维持“买入”投资意见不变。
L&F第四季度实现销售额6576亿韩元，同比下降46%。营业亏损为2804亿韩元，较上一年由盈转亏。销售额和营业利润均大幅低于市场预期的9664亿韩元和69亿韩元。
研究员 Jung Wonsuk 称，“在全球加息基调下，电动车需求放缓，导致特斯拉销售疲软”，并表示“受此影响，下游客户LG能源解决方案的圆柱形电池出货量大幅减少，第四季度正极材料出货量环比减少约43%，同时由于锂价暴跌，正极材料销售单价也出现下滑”。
Jung 研究员指出，“还出现了大规模存货跌价损失”，“2023年及第四季度确认的存货跌价损失规模分别为2503亿韩元和2380亿韩元，尽管第四季度存货余额约为1.2万亿韩元，较上季度有所下降，但存货周转率约为57%，与往年（108%）相比大幅下滑”。
他同时表示，“预计今年公司正极材料出货量将同比小幅下降约1%”，“此外，由于去年锂价暴跌，预计今年正极材料年均销售单价将较去年低约20%至30%”。
他续称，“今年一季度锂价仍呈下行趋势，上半年额外发生存货跌价损失的可能性依然存在”，“在此基础上预计2024年销售额将同比减少25%，降至3.5万亿韩元，营业亏损约为2020亿韩元”。
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他还补充道，“不过，公司为构建新的增长基础，正准备中90%中段高镍NCMA、90%高镍单晶、LFP等多种新型正极材料产品”，“并通过与LS集团的合资公司推进到2025年实现前驱体自给，同时还在考虑与三菱化学集团成立合资公司进军负极材料市场，因此建议从中长期视角，将当前股价下跌视为逢低布局的机会”。
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