[点击 e个股]“HDC现代产业开发，业绩改善方向明确…维持目标价”

by Kim Daehyun

Published 26 Jan.2024 08:05(KST)

新韩投资证券于26日就HDC现代产业开发表示：“业绩改善方向明确，建议从中长期视角买入”，维持“买入”投资意见和2.6万韩元的目标股价。前一日收盘价为1.618万韩元。

当日，新韩投资证券研究员Kim Seonmi、Lee Jiwoo表示：“去年第四季度合并业绩方面，销售额为1.1万亿韩元，同比增加25.5%。营业利润为775亿韩元，同比增加4.3%，较市场对营业利润的预期高出20.2%。”

在稳健销售的基础上，在没有一次性损益的情况下，所有业务部门的盈利能力均有所改善。研究员Kim表示：“公司在2022年原材料价格暴涨期间缩减了开工量，并自去年起推进正常化”，并称“已开工项目在工程进度扩大的时点实现的盈利能力改善，从提升今年以后业绩的可信度角度来看是利好”。

市场正关注广云大学站周边开发项目。因为从项目规模（约4.5万亿韩元）及盈利能力（毛利率20%以上）来看，这是将左右整个HDC现代产业开发业绩的项目。公司方面计划在今年6月底开工，8月进行预售。但考虑到太英建设事件之后低迷的建筑业投资情绪以及持续恶化的住房指标，有必要考虑开工延期的可能性。作为自营项目，筹资利率、预售价、预售率都将直接关联收益，因此对外部环境可能较为敏感。

变量在于住房需求走势。研究员Kim表示：“强化的贷款监管、缩减的政策按揭贷款等都是负担因素”，“根据开工时间点的变动，业绩预测值可能会随之调整。但这是一个将带来相当于2022年和去年开工量两倍以上收益的单一项目。开工后业绩高速增长应当是毋庸置疑的。”