Taeyoung Construction启动“重组”程序？…各方目光聚焦产业银行与债权团（综述）
主债权银行由新业银行接棒
债权团首次协商会定于1月11日举行
尚余资产负债尽调、制定企业改善计划及签订约定等程序
在中型建筑公司Taeyoung Construction尽管进行了全方位自救努力，仍未能度过债务到期难关并申请启动重组程序（企业结构改善作业）之际，接棒的韩国产业银行下一步动向备受关注。由于在正式进入重组程序之前，还需经过多次金融债权人协商会，以及资产负债尽职调查和企业改善计划履行约定等程序，预计过程将充满波折。
29日，据金融当局和债权团消息，今后具体的重组程序将根据本月26日公布的《企业结构调整促进法》由主债权银行韩国产业银行负责。作为主债权银行，产业银行持有包括项目融资（PF）贷款1292亿韩元、短期借款710亿韩元在内，共计2002亿韩元的债权。其后，国民银行与企业银行分别向其提供了1600亿韩元和997亿韩元贷款。友利银行与新韩银行则分别贷出720亿韩元和636亿韩元。KEB Hana银行同样包括PF贷款在内，向其提供了619亿韩元贷款。
在Taeyoung Construction提出重组申请后，产业银行与金融委员会、金融监督院等召开紧急会议，并通知召开第一轮协商会。由此，针对Taeyoung Construction的债权团债权行使将被暂缓至协商会结束为止。债权团的首次协商会定于明年1月11日举行。包括协商会构成在内，预计将把▲联合管理程序启动 ▲是否暂缓债权行使及暂缓期限 ▲PF项目管理标准等议题列入议程。相关议案将以信贷授予金额为基准，获得75%以上同意即可通过；决议通过后，债权行使最多可被暂缓4个月。
要决定是否正式启动重组程序，需要提出Taeyoung Construction的正常化方案，但前景并不乐观。考虑到Taeyoung Construction此前为延缓债务到期，已通过出售核心资产筹集现金等方式进行了全方位努力，却最终仍走向重组申请，预计在后续程序中，大股东出资自有财产等高强度自救方案的规模将成为核心焦点。
Taeyoung Construction已于28日申请重组的同时，提交了包括主要子公司出售、提供担保、大股东出资自有财产等内容的初步方案。据悉，该自救方案中还包括除SBS之外，对综合环境企业Ecobit、休闲企业BlueOne等核心子公司的出售方案。以Ecobit为例，该公司是于2021年通过Taeyoung集团旗下TSK Corporation与KKR旗下Eco Solutions Group合并而诞生的核心企业，主要从事医疗及工业废弃物焚烧与再利用业务，是重要的“现金牛”。综合考虑未计折旧及摊销前利润（EBITDA）和现金性资产等因素，其企业价值被推算为2万亿至3万亿韩元。不过，有观点认为，受制于与债权团约定的执行期限，以及利率上升基调导致的并购（M&A）市场低迷，这些子公司的出售可能会面临困难。
韩国信用评价公司也将Taeyoung Construction无担保公司债的信用评级从原先的A-（下调观察）降至CCC（下调观察），并表示：“今后将把是否启动重组程序及其推进过程、债权损失程度等因素反映在信用评级中。”这意味着，如果重组程序推进不顺，市场评价很可能会进一步转向负面。
若首轮协商会通过相关议案，则将进入对Taeyoung Construction进行资产负债尽职调查并制定企业改善计划的阶段。在最长4个月的时间内制定出的企业改善计划，通常包括▲PF项目处置方案 ▲财务结构改善方案 ▲流动性筹措方案 ▲公司经营计划及经营管理方案等内容。产业银行计划根据需要多次召开协商会，讨论相关悬而未决问题，并就处理方案作出决议。
若按计划完成企业改善计划的制定，预计将在明年4月11日前后于第二轮协商会上决定是否接受该企业改善计划。原则上应在重组程序启动之日起3个月内作出决议，仅可延长一次。Taeyoung Construction与债权团之间的履约约定签署，极有可能在第二次决议日后1个月内、即5月11日前后完成。
金融委员会委员长Kim Juhyun表示：“在稳定市场不安情绪的同时，将积极提供资金支持，另一方面也将落实提高PF项目自身盈利性的方案，努力寻找行之有效的对策”，“尽管存在全球经济议题，但如果利率或宏观经济形势有所改善，我认为有望按照预期实现软着陆。”
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