Iljin Electric“趁水涨划桨”——通过100亿增发实施大规模扩产

Published 05 Dec.2023 06:20(KST)

Updated 05 Dec.2023 08:46(KST)

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通过股东配股增发募集1000亿资金
全部用于设备投资…扩大变压器与电缆产能

决定进行大规模扩产投资的日进电机，将通过向现有股东配股方式的增发新股来筹集资金。日进电机董事会认为，由于包括美国在内的海外市场需求激增，扩产已属不可避免。

根据5日披露在金融监督院电子公告系统上的内容，日进电机将以每持有1股旧股获配0.229股新股的方式推进增发新股。公司将发行1060.5万股新股，筹集1000亿韩元，预计新股发行价为9430韩元，并将于本月18日确定发行价。对原有股东的认购时间为22日至23日。如出现弃购股份，将向普通投资者公开认购，未被认购的剩余股份由主承销商未来资产证券承销。

公司还向员工持股会分配了相当于全部发行数量20%的212.1万股。根据证券申报书，员工人数为878人，按人均分配约2416股。

最大股东日进控股持有日进电机56.97%的股份。本次增发中，日进控股将获配483万4099股新股，以预计发行价计算，规模约为456亿韩元。其实际参与规模尚未确定，最终认购数量将通过日进控股董事会决议决定。如果认购全部获配新股，最大股东持股比例将从现有的56.97%降至54.43%。

日进电机将把通过增发筹集的资金全部用于设备投资。公司将扩大作为变电站必备设备的变压器、断路器等重电设备及电缆的生产能力。截至今年9月底，重电设备部门的未完成订单为3亿8344万6000美元，相当于在生产工厂满负荷运转情况下的可供货规模。董事会认为，自2025年以后，美洲地区需求将急剧增加，以目前的生产能力将难以应对，因此于去年9月8日决定扩建变压器工厂。为满足市场需求，公司将投资650亿韩元。按销售额折算，变压器工厂的生产能力预计将从今年底的2600亿韩元扩大至2026年底的4330亿韩元。

电缆部门的未完成订单为5亿8014万美元。公司将为扩产投资350亿韩元，把电缆工厂的生产能力从2023年底的3800亿韩元提升至2026年底的6200亿韩元。

以欧盟和美国等发达国家的更新需求及可再生能源需求增加为基础，全球电力基础设施投资正在扩大。预计全球电力发电量将从2022年的2万9033太瓦时（TWh，1太瓦时等于1000吉瓦时）增至2030年的3万8207太瓦时、2040年的5万9111太瓦时。考虑到发电量增加将直接带动电力线需求，电缆市场也有望持续增长。

日进电机的主要生产设施位于京畿道华城、安山以及忠清南道洪城，截至今年三季度末，合并报表口径下已支出约111亿韩元用于设备投资。今年预计的总投资额为251亿韩元。该预计总投资额约为去年合并报表营业利润315亿韩元的79.7%。

电缆产业属于大规模装置产业，是需要大额设备投资的资本密集型行业，市场竞争力取决于设备效率。基于这一产业特性，日进电机持续进行设备投资，同时负债规模也随之增加。三季度末合并报表口径下，公司总借款为2075亿韩元，负债比率为143.2%，流动比率为113.5%。借款依存度为22.9%，净借款依存度为19.2%。今年三季度末合并报表口径下，短期借款为535亿韩元，高于现金及现金等价物340亿韩元。一旦作为原材料的电解铜价格上涨导致营运资金负担加重，可能对财务稳健性产生负面影响。

日进电机在海外市场开拓初期，为克服相较竞争对手较低的知名度，曾以低价承接订单，但随着技术实力逐步获得认可，盈利能力正在提升。为在海外市场实现规模增长并改善收益性，公司在强化现有美洲法人、新加坡分公司活动的同时，于今年7月还设立了伦敦分公司，这是为了在美洲、亚洲地区之外，在欧洲扩大订单而进行的投资。

金融投资业界一位相关人士表示：“如果在认购日前日进电机股价维持在当前水平，认购率将会较高”，“最大股东认购的新股数量也不太可能在市场上抛售。”他补充称：“从剩余股份承销手续费率仅为0.5%这一点也可看出公司对本次认购火爆程度颇具信心。”

在董事会作出增发决议后的首个交易日，日进电机股价一度下跌逾9%，但目前已回升至增发决议前的水平。这是因为公司将把全部资金用于设备投资，而且近期又传出其与美国东部地区一家能源专业公司签订了规模达4318亿韩元的超高压电力变压器长期供货合同的消息。投资者认同本次增发的必要性，被认为是股价回升的原因。