[点击e个股]“Amorepacific收购COSRX，有望带来业绩动能…目标价上调”

KB证券于1日将对爱茉莉太平洋的目标股价由此前的13万韩元上调至15万韩元。

爱茉莉太平洋上季度（第三季度）销售额为8888亿韩元（合并基准），营业利润为173亿韩元。分别较去年同期减少5%和8%，低于市场预期。尤其是中国法人销售额下滑21%，据推算录得营业亏损230亿韩元。

爱茉莉太平洋决定以7551亿韩元追加收购关联公司“COSRX”53%的股权。COSRX今年业绩为销售额4667亿韩元、营业利润1554亿韩元，较去年同期分别大增128%、205%。自2024年5月起持股比例将提高，爱茉莉太平洋明年归母净利润预估值也由345亿韩元大幅上调至555亿韩元。

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KB证券研究员 Park Shinae 表示：“中国与免税渠道业绩今年将见底，预计自2024年起，无论在规模还是盈利能力方面都将呈现改善趋势”，“国内业务也在历经数年的结构性调整后，只要今后销售额能够稳定增长，已具备改善利润率的基础。”她接着称：“因收购COSRX股权带来的业绩动能也值得期待，但考虑到爆发式销售增长率能否持续、在推进品牌与渠道多元化过程中利润率可能下滑等因素，认为在欢呼的同时也必须伴随理性的业绩预估。”

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