投资者信心冻结引发股市“资金梗阻”忧虑…散户资金流向何处

by Lee Seonae

Published 20 Oct.2023 06:20(KST)

Updated 20 Oct.2023 08:37(KST)

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高利率、高汇率压力损害基本面投资情绪降温
投资者保证金等场外围绕资金持续减少
近期CMA余额骤增约7万亿韩元

由于美国长期国债收益率大幅上升等高利率长期化动向，以及以色列与巴勒斯坦武装组织哈马斯之间战争加剧所带来的地缘政治不安等不确定性上升，股市投资者的投资情绪正急剧冰封。印证这一点的是，具有股市待机资金性质的投资者保证金正在快速减少。与此相反，证券公司综合资产管理账户（CMA）余额却在增加。普遍认为，是因为尚未找到明确投资去向的投资者，希望在确保稳定收益的同时，为寻找新的投资标的而“停车”于此的目的较强。

根据金融投资协会统计，截至最新统计日16日，股市周边资金为156兆5491亿韩元。截至本月11日也仅为153兆7225亿韩元。上月25日的股市周边资金为150兆9838亿韩元，创下自3月31日（148兆6097亿韩元）以来6个月来的最低水平，进入10月后仍徘徊在最低区间，迟迟未能恢复。

股市周边资金是将▲投资者保证金 ▲衍生品交易预收款 ▲回购协议债券（RP） ▲委托买卖应收款 ▲信用交易融资余额 ▲信用卖出借券余额全部相加得出的数值。其中，投资者保证金被视为可观察投资心理走向的指标。

投资者保证金正逼近年内最低点。16日的投资者保证金为47兆7627亿韩元。本月首个交易日4日为52兆2467亿韩元，近6兆韩元的大笔资金已从股市撤出。投资者保证金在本月10日降至46兆5389亿韩元，创下自3月22日（46兆3326亿韩元）以来的最低水平，次日仍维持在46兆韩元区间，目前在46兆至47兆韩元之间波动。

专家认为，从国内股市抽身的个人投资者正在增加。受美国联邦储备制度（Fed）高利率长期化基调导致的美国长期国债收益率急升及由此引发的韩元兑美元汇率上升等影响，投资心理急剧恶化。这使得科斯达克市场的资金流出现象比科斯皮更为明显。Hana证券研究员 Lee Kyungsoo 表示：“个人投资者自8月以后几乎不再踏足科斯达克”，并分析称：“观察科斯达克指数上涨当日个人投资者的科斯达克净买入力度，即个人对科斯达克上涨贡献度指标，自8月10日以来从未有一天录得正值（+）。 ”

在高利率长期化和高油价预期等外部风险，以及贸易收支恶化、经济增长率放缓等削弱韩国股市基本面的内部问题叠加之下，许多专家认为个人投资者的投资心理短期内难以恢复。尤其是受以巴战争影响的高油价，被视为个人投资者的不安因素。Korea Investment & Securities 研究员 Kim Daejun 表示：“在美国无法发挥产油国角色的情况下，若中东限制原油供应，本已因高通胀而不得不面临增长放缓的全球股市，可能再度受到冲击”，“即便目前尚未出现这种迹象，但‘潜在上可能如此’的不安感扩散，本身就给投资者带来相当大的负担。”

另一方面，与投资者保证金减少相反，近期一直停留在64兆韩元区间的证券公司综合资产管理账户（CMA）余额，瞬间突破71兆韩元，引人关注。仅在本月13日一天，CMA余额就激增约7兆韩元，尚未找到明确投资去向的个人投资者为在确保稳定收益的同时寻求新的投资机会，而将资金集中“停放”在CMA之中的动向十分明显。统计显示，截至16日，CMA余额已达71兆1743亿韩元。