[金融报告]非银行机构海外另类投资偏向商业地产，“损失忧虑”

by Park Eugenie

Published 26 Sep.2023 11:00(KST)

Updated 26 Sep.2023 11:05(KST)

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韩国央行发布金融稳定情况报告
商业地产占比37.3%
系统性风险传染可能性有限

有分析指出，非银行金融机构的海外另类投资高度集中于商业地产。由于主要国家的商业地产价格自去年下半年起由涨转跌，投资机构有必要进一步强化风险管理。

根据韩国银行26日发布的《金融稳定情况报告》，在非银行金融机构的海外另类投资标的中，占比最高的领域是以商业用为主的不动产，占比达37.3%。韩国银行指出，此前持续上涨的美国、欧洲及中国商业地产价格自去年下半年起转为下跌，并表示：“如果主要国家商业地产价格进一步下跌，或价格恢复长期受阻，以劣后及股权投资占比较高的金融机构为中心，损失规模可能扩大。”

在相对风险较高的商业地产领域，劣后及股权投资规模以证券公司和保险公司高于其他业态。韩国银行解释称：“在海外商业地产价格下跌时，风险相对较大的劣后及股权投资的资本占比，证券公司（资本比重8.8%）和保险公司（5.5%）明显高于其他业态（0.8%至2.9%）。”对于优先级投资者而言，即使不动产价格下跌，也可以通过处置抵押物将投资损失降至最低，但劣后及股权投资相比优先级投资，损失风险更高。

报告显示，截至今年6月底，非银行金融机构的海外另类投资规模估计约为135.2万亿韩元。按业态划分，依次为保险公司（90.1万亿韩元，占总资产的7.8%）、证券公司（21.2万亿韩元，占3.8%）、互助金融中央会（19.2万亿韩元，占1.9%）、信贷专业金融公司（4.4万亿韩元，占1.7%）及储蓄银行（3000亿韩元，占0.4%）。按投资地区划分，北美地区占比最高，为45.8%。

海外商业地产投资的资产健全性在主要业态中有所恶化。截至今年6月底，海外商业地产投资的不良关注及以下资产比率中，证券公司为23.6%，处于最高水平；保险公司为18.2%，互助金融为9%，二者自2022年底以来均呈上升趋势。

从到期结构来看，1年内到期的海外商业地产投资中，证券公司规模最大，达3.2万亿韩元，其中一部分已出现丧失期限利益（EOD）、利息和股息中止、投资条件调整、工程延期或中断等与资产健全性相关的异常情况。