[金融报告]家庭负债率时隔4个季度再上升：“每年或将增加最多6%”

by Seo Sojeong

Published 26 Sep.2023 11:00(KST)

Updated 26 Sep.2023 16:09(KST)

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GDP占比家庭负债率达101.7%
明年或升至103%
韩国银行：“如无政策应对，家庭负债每年将增4%至6%”

在美国货币紧缩长期化、高利率忧虑加剧的背景下，今年第二季度我国居民部门债务占国内生产总值（GDP）比重在时隔四个季度后再度转为上升。随着近期房价出现反弹、家庭贷款增势扩大，有舆论担忧，今后若居民部门债务占GDP比重重新走高，可能进一步推升金融不稳定风险。

韩国银行26日在金融货币委员会例行会议上表示，已敲定包含上述内容的《9月金融稳定报告》。根据报告，今年第二季度居民部门债务占GDP比重为101.7%，较第一季度（101.5%）上升0.2个百分点。我国居民部门贷款占GDP比重目前位居全球第四，远高于发达国家平均水平（73.4%）和新兴国家平均水平（48.4%）。

尤其是，随着“房价已触底”的认知扩散、住宅价格出现回升，家庭贷款增速愈发陡峭。住宅价格方面，首尔地区公寓买卖实际成交价较2021年下半年高点一度下跌约25%，今年以来则出现大幅反弹。按首尔地区公寓实际成交价指数来看，自2021年10月创下高点后，到去年年底累计下跌24.8%，但今年1月至7月又上涨11.2%。不仅首都圈上涨7.6%，除全罗北道外，其余地方地区也大多出现反弹（1.2%）。

◆以住房抵押贷款为主的家庭贷款激增= 去年9月至今年3月持续减少的家庭贷款，自4月起以住房抵押贷款为中心急剧增加。全金融机构家庭贷款增量呈扩大趋势：4月增加2000亿韩元，5月增加2.8万亿韩元，6月增加3.5万亿韩元，7月增加5.3万亿韩元，8月增加6.2万亿韩元。

韩国银行根据明年住宅价格和利率水平等不同情景分析认为，居民部门贷款占GDP比重最高可能升至103%。韩国银行表示：“今后3年内，如若缺乏政策应对，居民部门债务每年可能增长4%至6%左右”，“若假定名义GDP年增速维持在4%左右，则居民部门债务占GDP比重可能自明年起再度走升。”

问题在于，一旦家庭贷款激增导致金融失衡再度扩大，不仅会损害金融稳定，还可能在中长期对经济增长产生负面影响。尤其是，受此前贷款快速扩张等影响而长期处于低位的逾期率，自去年下半年以来，因贷款利率上升、经济复苏延迟等因素，新发逾期增加而开始走高。在家庭和个体工商户贷款中，逾期率较高的脆弱借款人贷款占比今年第二季度估计为7.1%左右，较上一季度上升0.1个百分点。

韩国银行建议，为今后将居民部门债务占GDP比重引导至下行并实现稳定，有必要在一段时期内将政策重心放在对贷款增势进行适度管理上。韩国银行强调：“在对特例固定利率住房贷款等政策性按揭贷款的投放节奏进行调节之后，有必要重点排查近期大幅增长的长期住房抵押贷款和互联网专业银行贷款等部分”，“从中长期看，应在推动按借款人维度的总债务本息偿还比率（DSR）监管落地的同时，通过征收逆周期资本缓冲（CCyB）等措施，强化宏观审慎政策的执行基调。”其还补充称：“为稳定住房市场，一方面要管理好住房供应，另一方面也要通过提高分期偿还贷款占比等方式，努力改善居民部门债务的质量结构，两方面工作应同步推进。”

◆金融脆弱性指数、金融不安指数再度上升= 另一方面，反映金融体系中长期脆弱性的金融脆弱性指数（FVI）今年下半年以来重新转为上行，体现出潜在脆弱性正在累积。今年第二季度FVI为43.6，高于第一季度的43.3，远超长期平均水平39.1（2007年第一季度至2023年第二季度）。该指数在2021年第二季度创下59.3的高点后，一度呈下行并趋于稳定，但今年第二季度再度转为上升。随着近期家庭贷款重回增势，该指数今后还有较大上行空间。

反映股票、债券、汇率、信用违约掉期（CDS）溢价等金融市场价格短期波动性的金融不安指数（FSI）也有所上升。该指数在今年2月一度接近“危机”临界值（21.0），此后回落至“注意”阶段，但上月小幅回升至16.5。韩国银行副总裁 Lee Jongryeol 表示：“家庭债务增加、以非银行金融机构为中心的房地产领域风险敞口不良风险扩大，以及家庭和企业偿债负担加重，都是我国金融体系内部的脆弱性与风险因素”，“一旦出现经济和资产市场恶化等内外部冲击，需要高度警惕，防止金融体系内潜在风险被触发并显性化。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。