三星电子再回“6万”但业绩见底信号？…外资却在买入

by Hwang Yoonju

Published 21 Sep.2023 08:28(KST)

Updated 21 Sep.2023 10:15(KST)

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外资9月净买入第一大标的三星电子
三季度营业利润或低于市场预期…四季度起有望改善

我们位于瑞草区的三星瑞草大楼外观。

今年以来，由于半导体部门录得大规模亏损，三星电子股价持续低迷。在此背景下，第三季度业绩也预计将低于此前市场预期。不过，证券业界认为，业绩低迷反而构成买入良机。

根据21日韩国交易所数据，三星电子股价自本月1日至前一日从7万1000韩元跌至6万9600韩元，跌幅1.9%。本月股价一度稳在7万韩元区间，但在第13个交易日的前一日再度跌回“6万韩元”区间。股价在本月15日一度升至7万2000韩元，但随后连续两个交易日下跌，把涨幅全部回吐。

三星电子股价迟迟难以发力，主要是因为市场上“第三季度业绩将不及预期”的观点正不断升温。根据FnGuide统计，三星电子第三季度销售额市场一致预期约为68万1402亿韩元，同比下降11.2%。营业利润预计为2万6473亿韩元，暴跌75.6%；当期净利润预计为3万443亿韩元，减少67.5%。

三星电子第三季度业绩一致预期近期持续下调。营业利润一致预期在6个月前为4万7592亿韩元，3个月前为3万6964亿韩元，1个月前为2万9666亿韩元。尤其是部分券商给出的营业利润预测大幅低于一致预期。现代汽车证券为2万亿韩元，KB证券为1万8000亿韩元，Kiwoom证券为1万3940亿韩元，甚至出现了仅在1万亿韩元区间的预测。

市场对三星电子的投资观点则截然分化。外资明显呈现“买入”态势，散户则明显“卖出”。从外资净买入前几大个股来看，依次为三星电子（+6477亿韩元）、NAVER（+3805亿韩元）、Rainbow Robotics（+1072亿韩元）。从散户净卖出前几大个股来看，依次为三星电子（-1万3821亿韩元）、NAVER（-1943亿韩元）、Rainbow Robotics（-1034亿韩元）。外资与散户呈现完全相反的交易模式。

外资之所以买入三星电子，是因为从第四季度起业绩有望触底反弹。随着三星电子加快存储芯片减产步伐，市场预计存储库存将明显下降。KB证券研究员 Kim Dongwon 表示：“预计三星电子第三季度在D-RAM和NAND方面的减产规模较第二季度扩大了15%至25%”，并分析称：“年末存储半导体库存将较第二季度减少50%以上，库存有望实现健康化。”他接着指出：“从第四季度起，公司将呈现出明显的业绩改善趋势，综合考虑业绩改善前景，目前反而应视为买入机会。”

Kiwoom证券研究员 Park Yuak 也表示：“虽然第三季度业绩逊于预期，但主要是大规模减产带来的固定成本负担所致，对股价的短期走势影响有限”，“从当前时点起，‘高带宽存储器（HBM）销售扩大以及存储价格反弹’等业务基本面的改善，将开始为三星电子股价上涨提供支撑。”