业绩触底了吗？连续低迷的四大炼油公司，下半年会不一样？

by Choi Seoyoon

Published 09 Aug.2023 06:00(KST)

连续4个季度油价下跌
SK Innovation、GS Caltex陷入亏损
炼油利润率或将逐步好转

随着GS Caltex最后公布业绩，国内四家炼油公司的黯淡二季度业绩发布告一段落。其中两家公司转为亏损，其余两家的营业利润则同比减少逾90%。油价成为拖累因素。由于与炼油企业盈利能力直接相关的炼油利润率正在回升，市场预计下半年业绩将有所改善。所谓炼油利润率，是指在汽油、柴油等石油产品价格中扣除原油价格等成本后所剩的利润。

GS Caltex于7日表示，今年第二季度录得营业亏损192亿韩元。与去年第二季度（2.1321万亿韩元）相比，转为亏损。此前公布业绩的其他炼油公司情况也类似。去年第二季度营业利润高达2.3292万亿韩元的行业第一名SK Innovation，今年则出现1068亿韩元亏损。行业第三的S-Oil和第四的HD Hyundai Oilbank营业利润也分别减少97.9%、97.4%，仅为364亿韩元和361亿韩元。

国际油价下跌引发的石油产品相关库存评估损失，是造成业绩恶化的主要原因。由于全球经济衰退带来的需求萎缩忧虑加剧，国际油价已连续四个季度下滑。HD Hyundai Oilbank解释称：“受油价下跌和石油产品行情疲软影响，炼油利润率下降”，“受季节性淡季等需求不振影响，煤油和柴油等中间馏分油行情也走弱。”

SK创新蔚山综合体全景图 [图片由SK创新提供]

除炼油业务外，化工业务和润滑油业务表现强劲，在一定程度上缩小了亏损幅度。四家公司在这两项业务上的营业利润均环比增加。GS Caltex的石油化工和润滑油业务利润分别增长195%和47%。

市场预计下半年业绩将好于上半年。这是因为近期国际油价上涨，带动炼油利润率同步回升。上周新加坡综合炼油利润率为每桶11.5美元。今年4月一度跌至每桶2美元区间的炼油利润率，在5月和6月徘徊在4美元区间，自上月起开始逐步反弹。炼油行业普遍认为，每桶4至5美元的炼油利润率是盈亏平衡点。

SK Innovation在今年二季度业绩电话会议上表示：“由于俄罗斯等非石油输出国组织主要产油国协作机制OPEC+追加减产措施、供应持续偏紧以及以航空燃油为中心的需求增加，预计下半年炼油利润率将逐步改善。”

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证券业界同样预期炼油企业将在下半年扭亏为盈。金融信息公司FnGuide预计，SK Innovation将在第三季度实现扭亏为盈（营业利润6422亿韩元），第四季度实现营业利润7489亿韩元；S-Oil则有望录得4000亿韩元规模的营业利润。Eugene Investment & Securities研究员Hwang Sung-hyun表示：“第二季度表现低迷的国内炼油企业，有望在国际油价、炼油利润率和开工率同步上升的带动下实现扭亏为盈。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。