[评论]政府该停止“借债买房”政策了

Published 02 Aug.2023 15:20(KST)

Updated 02 Aug.2023 16:42(KST)

open/close

本来打算就其他主题撰写一篇时论，但在看到有关家庭负债再次急剧增加的新闻后，我改变了主意。因为与其他话题相比，家庭负债问题对我国经济而言实在过于重大，几乎让其他讨论都显得多余。笔者早在去年12月发表的题为“必须解决房地产问题，资本主义才能增长”的时论中就曾主张，与其采取在房地产泡沫危机后勉强拉抬住房市场的“日本式对策”，不如像美国那样，在全球金融危机后通过政策将家庭负债从国内生产总值（GDP）的100%水平降至80%水平，只有这样应对，包含房地产部门在内的我国经济才有可能重新恢复。如果走日本式路径，我国也极有可能陷入长期衰退，因此我曾一再恳请，在房价尚未回落到国民收入水平足以负担的区间之前，千万不要轻率推出刺激性扶持政策。然而现实的发展却与笔者的期望背道而驰。今年1月以来政府接连发布的房地产对策，用一句话概括就是：“别借钱买房，也别借钱卖房。”各类贷款监管被放宽，通过“特例住房抵押贷款”还在不断制造新的“全力加杠杆买房一族”。

这带来了太多副作用。房价泡沫迟迟不破。也许有人会反问，与高点相比不是已经跌了不少吗？但各位不妨设想，如果国民通过贷款1千万亿韩元来买入股票，你一定会判断，以这种方式形成的股价中蕴含着巨大的泡沫。若目前家庭负债比例处在GDP的80%水平，我会同意“无论价格如何，房价中并不存在太大的泡沫”这一主张。但在家庭负债超过100%的情况下，目前的房价就是泡沫。

更严重的副作用在于，如果这种家庭贷款水平得以维持，那么正如韩国银行总裁Lee Changyong近期所强调的那样，就不得不进一步上调基准利率。这样做虽然有助于缩减家庭负债，却会对消费和投资等实体经济造成致命打击，对股市而言更是重大利空。令人惋惜的是，如果全力加杠杆买房一族当初没有借入如此巨额贷款，那么仅凭节省下来的利息，他们就可以用于投资和消费，从而对彼此的经济活动形成巨大助力。企划财政部必须认识到，当下中小商户不景气的根源正在于此。家庭贷款的进一步扩张只会与更为严重的经济低迷相连。

最优的方案是在不提高基准利率的前提下减少家庭贷款，也就是尽量将对实体经济的冲击降到最低。实体经济不应再成为房地产的牺牲品。应当重新强化房地产贷款监管，抬高房地产贷款利率，同时减轻弱势群体的利息负担。根据韩国银行的统计，值得庆幸（？）的是，我国家庭负债中有四分之三以上集中在高收入者或高信用人群身上，仅通过上调房地产贷款利率，这部分人群所受冲击似乎并不会太大。相反，如果他们因利息负担而出售超过一套的住房，并将变现资金用于消费和投资，我国经济或许将再度迎来暖风。值得庆幸的是，政府、韩国银行和金融监督院目前都异口同声地认为家庭负债问题十分严峻。

现在起，高收入阶层应当停止对家庭负债缩减政策的抱怨；现在起，政府也不必再顾虑他们的不满；现在起，应该停止通过过度举债来购买或维持住房。难道我们的国家还不算病入膏肓吗？