[点击e个股]“NC新作竞争加剧…《天堂》营收预计下滑”

Daishin证券19日表示，维持对NCSoft的“买入”投资意见，但将目标股价下调11.6%至38万韩元。这是反映出在竞争对手新作推出的影响下，公司销售额将会下降的分析结果。

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预计公司二季度销售额为4648亿韩元，营业利润为389亿韩元，分别同比下滑26%、68%。Daishin证券研究员 Lee Jieun表示：“由于竞争游戏公司的新作推出，公司产品线的流量和销售额下降被认为在所难免”，“尽管《天堂M》将在二季度迎来六周年更新，但旺季效应仍将乏力。”预计《天堂M》以及《天堂2M》《天堂W》二季度单日平均销售额分别为14亿韩元、7亿韩元、12亿韩元。

营销费用预计为349亿韩元，较上一季度增加618%。这是由于现有产品线内容更新及与新作相关的事前营销同步推进所致。研究员 Lee Jieun解释称：“营销费用将在新作正式推出之前持续增加。”

公司上月进行的新作《TL》封闭测试（CBT）期间，参与者给出负面反馈，股价随之走弱。考虑到过去《天堂2M》和《天堂W》在上市前也曾出现负面反馈，但上市初期的票房表现依然良好，TL相关的投资动能被认为仍然有效。

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不过，研究员 Lee Jieun建议称：“尽管如此，新作的具体上线时间尚未确定”，“由于预计下半年新作之间的竞争将持续加剧，因此在TL正式推出之前，有必要在确认公司短期业绩的基础上再进行布局。”

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