尽享无限免税优惠仍冷落日本股票
日本2030一半人称“买过海外股票”
在低生育率和人口老龄化问题已成为主要社会议题的日本，连股票市场也出现严重老龄化，被指出导致财富难以实现良性循环。在日本股市中，60岁以上股东占比超过80%，但在政府推出各种鼓励投资政策的情况下，日本的MZ世代却主要把目光投向美国等海外股票，对国内股市兴趣不高。
3日，《日本经济新闻》（日经）与舆论调查机构Macromill在今年3月针对20岁至70岁的1300名个人投资者进行问卷调查，结果显示，回答“比一年前增加了海外股票投资”的受访者占整体的36%，其中20多岁为52%，30多岁为44%，比例明显偏高。
关于“投资海外股票的理由”，在20多岁和30多岁人群中，“因为外国企业比日本企业的预期收益率更高”的回答分别为46%和54%，在各年龄段中均居首位。相反，在50多岁和60多岁人群中，“因为想分散资产”的回答分别为44%和40%，与刚刚开始资产积累的20、30多岁人群形成鲜明对比。
关于海外股票的吸引力，回答“因为（市场的）经济增长潜力大”的占44%，位居第一；“因为利润和股息增长率较高”的回答占41%。日本年轻一代关注的海外股票，与韩国类似，主要是美国股票。日经通过对购买美国股票的个人投资者进行匿名采访报道称：“美国股票可以对具有成长预期的个股按1股为单位进行定投，像苹果（Apple）等与日常生活密切相关的股票也非常丰富。”
日经分析认为，年轻人不买日本股票的原因在于对日本未来感到不安。在“持有日本股票存在哪些问题”这一提问中，回答“人口减少和少子化·老龄化”的占52%，回答“财政恶化·加税”的占38%，指出日本宏观环境问题的回答比例较高。
这也从侧面表明，日本政府为激活国内市场而推行的鼓励政策并未取得实效。为促进个人投资，岸田政府提出了“资产收入翻倍计划”，决定大幅完善与韩国个人综合资产管理账户（ISA）类似的小额投资免税制度NISA。NISA的特点是对投资产生的收益不征税。
此外，日本政府将从明年起大幅上调NISA的年度缴款上限：定投型从40万日元（约392万韩元）提高到120万日元（约1178万韩元），一般型从120万日元提高到240万日元（约2357万韩元），免税期限也延长为无期限。但尽管有这些政策，年轻一代仍选择离开日本国内股市，转而投向美国股市。
日本政府之所以不遗余力地想把年轻人吸引进股市，是为了拯救长期经济低迷的日本经济。由于财富过度集中在老年群体，有必要将资产转移给年轻一代，以带动消费和激活经济。
根据2019年日本税制调查会的资料，60岁以上人群持有的金融资产在全体年龄层中所占比例高达65%。日经指出，若以家庭持有的金融资产余额为基准换算，在总额2000万亿日元（约1京9685万亿韩元）中，60岁以上人群持有的资产高达1300万亿日元（约1京2795万亿韩元）。
与人口老龄化问题相叠加，股东老龄化也在加速。根据日经的数据，随着老年人口增加，70岁以上股东比例从1989年的15%激增至2019年的41%。在松井证券的按年龄段统计的成交金额中，70多岁投资者占比为35%，位居首位。
日本通信企业NTT就是一个典型例子。NTT在1987年上市时，拥有接近70万名30多岁和40多岁的股东，但在30多年后的今天，60岁以上股东已超过80%。也就是说，当年买入股票的那一代人一直持有股票，随着时间推移整体一起变老了。
这种股东老龄化同样被指出是阻碍资产实现代际转移、亟待解决的问题。一般而言，高龄股东在继承前有卖出股票、转而购买不动产的倾向，因此财富难以转移给年轻一代。
不过，全球“投资奇才”沃伦·巴菲特（Warren Buffett），伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）董事长，已表示正在考虑追加投资日本股票，东京证券交易所也挥出改善股价之剑，因此有分析认为，日本股市有望出现变化。东京证券交易所在今年3月末要求日本上市公司中市净率（PBR）低于1倍的企业公布并实施改善方案。
日经分析称，受这些变化影响，日本股市也开始出现摆脱“长期被低估”局面的迹象。但同时也补充指出：“关键在于能否把提供资金的潜在投资者吸引到日本股票上来。市场改革肩负的责任十分重大。”
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