KCGI作为执行事务合伙人设立的“KCGI韩国公司治理改善第2号私募投资合伙公司”于30日公告称，已通过投资目的公司——有限责任公司Caropy Holdings，收购了DB HiTek 7.05%的股份。
KCGI之所以投资DB HiTek，是因为认为相较于公司所具备的竞争力，目前估值被低估。DB HiTek凭借在模拟半导体领域的专业制程技术实力，多年来在全球晶圆代工市场中占据了优异的市场地位。此外，该公司在最近4年间保持了年均约26%的惊人增长势头，并在2022年展现出约46%的营业利润率这一优异的盈利能力。KCGI表示：“与基于未来成长性和优越市场地位所具备的竞争力相比，DB HiTek的企业价值被极度低估（市盈率约3.5倍，企业价值/税息折旧及摊销前利润约1.3倍）。”
DB HiTek提出，通过物理分割，将晶圆代工业务企业价值提升至约4万亿韩元、无晶圆半导体设计业务提升至约2万亿韩元，即合计约6万亿韩元的企业价值目标。KCGI表示：“我们欢迎管理层为提升企业价值所展现的进取意志”，但同时也指出：“然而，在推进物理分割的过程中，由于与股东及市场沟通不足，与中小股东之间产生了相当程度的矛盾与对立，并一直受到关于分割意图及二次上市动机的质疑，这一点非常令人遗憾。”
又补充称：“企业分割并非刻不容缓之事，应当在充分预留时间的前提下，经过充分协商与说服过程后，通过在股东大会上仅由排除控股股东在内的一般股东进行表决的少数股东多数同意程序（Majority Of Minority，MoM）来作出决策。”并强调：“对于企业分割、合并、退市、子公司上市等一般股东可能遭受重大损失的事项，至少应通过修改公司章程来引入并落实少数股东多数同意机制。”
KCGI：“回购自家股票应当做到注销为止”
KCGI对公司为股东回报所做出的努力，如扩大分红方案以及规模约1000亿韩元的自家股票回购计划等，给予了好评。但同时明确指出，自家股票回购不得被用于获取友好持股等其他目的。其表示，只有当自家股票回购最终落实到注销，才算真正回馈为股东价值。
KCGI表示：“如果近期围绕物理分割的争议，以及自家股票回购，只是为规避《公平交易法》对控股公司行为限制要件的一时应对之策，那就是极为短视的公司治理重组，我们希望对此予以纠正。”并强调：“DB Inc.应通过自家股票的回购与注销，以及利用自身资金来源追加购股，或依据股东大会决议进行股票交换等正当方式，提高控股公司的持股比例，将向控股公司体制的转型变成可持续增长的机遇。”
通过独立董事会实现制衡与监督的要求
KCGI表示，将通过由一般股东任命的独立社外董事和审计委员会委员的选任，以及设立由全体社外董事组成的薪酬委员会，以实现依据权责合理确定高管报酬，并通过将董事会主席与首席执行官职务分离等措施，构建独立的董事会结构，从而防止只为大股东服务的决策，并计划据此开展制衡与监督。为此，KCGI提议引入集中投票制这一有利于正当行使股东权利的合理制度。
KCGI表示：“为确立正确的公司治理结构并提升企业价值，我们将以开放姿态与管理层、大股东及一般股东等任何一方进行沟通与协作。”并称：“如果出现有悖于提升股东价值的决策，我们将通过与管理层协商加以纠正。”同时表示：“如果DB HiTek的管理层能够率先保护投资者的股东权利并推动公司治理改善，我们可以成为管理层的合作伙伴及友好势力，并希望由此使DB HiTek股份有限公司成为先进企业治理的典范案例。”
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