即便美联储加息，我们仍走自己的路
与美国利率挂钩国家
纷纷开始转向“去耦合”
跟随美国上调基准利率的各国中央银行开始对货币政策进行“踩刹车”。直到去年，各国仍为缩小与美国之间的内外利差、抑制高通胀而加息，但随着高利率给经济带来负担，一些国家已开始暂停或下调利率。有人预计，从今年起，美国与各国央行之间的脱钩（去同步化）将正式展开。
台湾也将冻结基准利率？
据彭博通讯社22日（当地时间）报道，台湾中央银行在23日举行的今年首次货币政策会议上，很可能决定冻结基准利率。本次会议是总裁Yang Chin-long连任成功后首次召开的会议。
彭博以24名专家为对象进行调查的结果显示，其中19人预计台湾货币当局将把基准利率维持在1.75%不变。台湾央行自去年3月起以0.25个百分点的加幅开始，已连续四次加息，外界预计今年货币政策会议上将首次停止加息。理由是进一步加息可能给台湾经济带来负担。
法国投资银行Natixis首席经济学家Gary Ng分析称：“外部逆风以及全球科技景气周期的低迷将成为台湾经济的障碍”，“短期内通胀可能持续，但实体经济难以承受，因此央行有必要考虑冻结利率”。
同日决定基准利率的菲律宾中央银行，也被预计会将加息幅度从上月的0.5个百分点缩小至0.25个百分点。专家分析称，2月消费者物价指数（CPI）涨幅放缓，使得菲律宾央行有空间缩小加息幅度。
包括我国在内的一些国家已经采取冻结利率或降息的措施。韩国银行上月将基准利率维持在原有的3.5%，时隔1年再次作出冻结决定。越南则已率先启动降息。越南中央银行本月14日将基准利率下调0.5至1个百分点。央行向商业银行放贷时适用的再贴现率从4.5%下调至3.5%，银行间隔夜拆借利率则从7%下调至6%。在七国集团（G7）中，加拿大中央银行本月首次将基准利率冻结在4.5%，并正式宣布停止加息。加拿大央行就加息背景解释称，由于经济比预期更快放缓，家庭消费和企业投资受到抑制。
刺激经济为当务之急…美国SVB事件也助推放松紧缩
之所以有若干国家自今年起开始调整加息基调，是因为高利率对经济造成的冲击相当大，各国判断有必要根据本国经济形势实施差异化货币政策。人们越来越担心，过高的利率会加重家庭和企业的负担，从而拖累经济增长。根据国际货币基金组织（IMF）数据，新兴经济体在新冠肺炎疫情暴发前的2012年至2018年间，经济增长率平均为4.8%，但预计今年仅为4.0%，明年为4.2%。越来越多国家认为，相较于通胀压力和因货币贬值引发的外资流出忧虑，经济放缓问题更加严峻，因而开始将货币政策的重心从“抑制物价”转向“刺激经济”。
本月初爆发的美国硅谷银行（SVB）破产事件，使美国联邦储备委员会（Fed）的加息变得更加棘手，这也是今后各国加快调整紧缩节奏的潜在因素之一。SVB事件源于加息导致企业融资困难，纷纷提取存款，而银行难以承受资金外流最终破产。受此影响，美国内外批评Fed高强度紧缩的声音不断高涨。当日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议的Fed也仅采取“小步加息”（基准利率上调0.25个百分点）。在SVB事件之前，市场普遍预计Fed会将基准利率上调0.5个百分点。
在下月货币政策会议上必须决定基准利率的韩国银行，负担也有所减轻。尽管韩美基准利率差已扩大至历史最大水平的1.5个百分点，但由于美国避免采取“大步加息”，韩国方面得以暂时喘口气。韩国银行总裁Lee Chang-yong此前已表示，目前3.5%的基准利率“属于紧缩性水平”，加息空间已接近极限。也有观点认为，今年内实施降息的新兴经济体将会增多。美国投资银行J.P. Morgan预计，匈牙利、智利、秘鲁、捷克、哥伦比亚等5个国家将在今年第二至第三季度内下调利率。理由是先发制人的加息推高了本币汇率，进而对出口造成负面影响，成为经济复苏的绊脚石。
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不过，如果近期全球金融体系不稳定忧虑得以及时化解，而发达国家的通胀仍持续高企，那么新兴经济体的独立货币政策也可能演变成一记回旋镖。国际金融中心表示：“如果近期与SVB关闭、瑞信（Credit Suisse，CS）流动性忧虑相关的市场不安在当局有效应对下得以缓和，那么因高物价持续而导致的发达国家加息基调可能再度凸显”，“新兴经济体在资本外流忧虑、汇率不稳等因素下，将难以逆行于主要国家的货币政策，高企的政策利率也可能加重经济负担”。
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