[点击e个股]“LG生活健康业绩或将疲软…目标价下调”

by Hwang Yoonju

Published 21 Mar.2023 08:05(KST)

Hana证券于21日表示，LG生活健康今年一季度业绩将低于市场预期。因此在维持“买入”投资意见的同时，将目标股价下调至76万韩元。

Hana证券研究员 Park Eunjung 表示：“预计一季度销售额为1.7万亿韩元，同比增加1%，营业利润为1443亿韩元，同比减少18%，将较市场一致预期低18%。”

Park研究员称：“由于对华销售下滑，不可避免要下调化妆品部门的利润预测”，并预计“即便在去年低基数效应下，免税和中国销售额仍将分别同比减少25%、11%”。

她认为业绩不振的原因有三点：一是由于免税渠道整治送客手续费，代购需求整体急剧萎缩；二是中国处于重新开放的过渡期，当地消费要到3月才开始逐步回升；三是外部环境急剧变化之下，LG生活健康延续相对保守的营销基调。

LG生活健康的中国需求（免税+中国本地）占化妆品销售的55%。其中大部分为“后”品牌的销售，预计其利润率是公司整体化妆品业务利润率的2倍以上。Park研究员解释称：“相关需求去年减少近40%，盈利能力大幅下滑”，“化妆品业务利润率已从2021年的20%降至2022年的10%。”

Park研究员判断，中国需求萎缩的“最艰难阶段”已被跨越。她分析称：“免税市场在1月触底，2月、3月呈现改善趋势，自二季度起，受代购（补充库存）及游客回流等因素带动，预计将逐步体现重新开放的效果。”

不过她建议称：“LG生活健康的免税业务表现即便在低基数背景下，增速仍低于整体市场增速，因此应以较长周期的视角进行布局。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。