“基准利率上调导致实体经济放缓今年正式显现…影响大于以往加息期”
韩国央行《货币信用政策报告》：基准利率上调3个百分点，增长率和物价均被压低逾1个百分点
时隔10年再次进入基准利率3%时代后，商业银行相继上调存款利率，银行定期存款利率在本月26日已接近年利率5%，首尔一家商业银行张贴了定期储蓄利率横幅。 강진형记者提供
View original image在自2021年8月以来基准利率被大幅上调3个百分点的背景下，基准利率上调对经济增长和物价放缓的影响预计将于今年开始正式显现。还有分析认为，历时一年半的基准利率上调，将分别使国内生产总值（GDP）增速和消费者物价涨幅下降逾1个百分点。
韩国银行在9日发布的货币信用政策报告中表示：“基准利率上调对增长和物价放缓的影响自去年下半年起正逐步显现”，“考虑到政策时滞，预计对实体经济放缓的影响将在今年更加明显地表现出来”。
韩国银行分析称，自2021年8月以来历经10次将基准利率上调3.00个百分点，预计到今年为止，对国内生产总值（GDP）增速造成的累计影响为下降1.4个百分点，对消费者物价涨幅造成的累计影响为下降1.3个百分点。
报告显示，自去年三季度以来，实际消费和物价同步放缓；货币政策对增长和物价的贡献度自去年三季度开始缩小，并在四季度以后转为负值。
自2021年8月至今，由于基准利率上调幅度较大、速度较快，其对市场利率、流动性状况以及金融状况指数（FCI）的影响也被认为大于以往的加息周期。本轮加息对国债收益率和存贷款利率的传导率明显高于以往（2010年7月~2011年6月、2017年11月~2018年11月）加息期，与2005年10月~2008年8月加息期则大致处于相近水平。
广义货币（M2）增速为继2010年7月~2011年6月加息期之后的最低水平，金融状况指数（FCI）也显示，今年是历次加息期中金融条件最为紧缩的一年。
在外汇领域，分析认为，基准利率上调在一定程度上起到了缓解美国联邦储备制度（Fed）快速收紧货币政策所带来的汇率上行压力的作用。
韩国银行表示：“随着融资成本上升，家庭负债减少、房价下跌，长期累积的金融失衡风险正呈现缓解态势”，“但鉴于房价和家庭负债水平仍然较高，从长期看有必要以温和而持续的方式缩小金融失衡”。
此外，报告还判断，在当前金融与经济环境下，既存在可能将加息传导影响放大的因素，也存在可能将其缩小的因素。高企的家庭负债比率和紧缩性的基准利率水平是放大传导影响的因素，而公共收费上调及由此引发的通胀预期，则被指出是削弱加息物价放缓效果的因素。
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