美国之后通胀恐慌蔓延至欧洲…紧缩忧虑再度升温

by Kwon Haeyoung

Published 27 Feb.2023 10:46(KST)

欧元区2月核心CPI料上涨5.3%
“华尔街恐慌指数”同步走高
在美联储与欧洲央行预计继续高强度紧缩下压力加大

在美国之后，传出“通胀放缓（物价涨幅回落）为时尚早”的信号也出现在欧洲。此前寄望于全球通胀缓和和高强度紧缩基调转向的股市、债市等市场行情被急刹车。被称为“华尔街恐慌指数”的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）飙升至年内最高水平。

欧元区2月核心CPI预计上涨5.3%……物价难以受控

根据彭博社26日（当地时间）汇总的专家预期，欧元区2月核心消费者物价指数（CPI）预计同比上涨5.3%。这一水平与自欧元区自1997年开始统计以来涨幅最高的1月（5.3%）相同。它也比欧洲中央银行（ECB）设定的2%的物价涨幅目标高出两倍以上。整体消费者物价继1月的8.6%之后，预计2月将放缓至8.2%。

尽管整体消费者物价有所放缓，但在核心物价将继续上升的预期下，市场对通胀得到控制的期待正在降温。外界也更加认为，欧洲中央银行（ECB）可能再次加快紧缩步伐。核心物价指数是扣除受季节性因素或暂时性冲击影响较大的食品和能源后的指数，用以反映物价的基本走势。

24日公布的美国1月个人消费支出（PCE）物价也大幅高于预期。1月PCE物价同比上涨5.4%，不仅超过市场预期（5.0%），也高于前一个月的涨幅（5.3%），并且是时隔4个月再次走高。剔除波动较大的食品和能源后的核心PCE物价涨幅为4.7%，同样高于专家预期（4.3%）和前月涨幅（4.4%）。核心PCE是美国联邦储备制度（Fed）在衡量通胀时比CPI更为重视的指标。该指数的涨幅也被显示为远高于Fed的物价涨幅目标（2%），达到两倍以上。

“停止加息论”势头减弱

图片由韩联社提供

继美国之后，欧洲物价也再度抬头，年初因物价趋稳而出现的“今年下半年停止加息论”正在失去力量。相反，进一步踩下紧缩加速踏板的可能性正在上升。此前，欧洲央行本月已将基准利率上调0.5个百分点至2.5%，并预告3月将再次加息0.5个百分点。市场原本预计，欧洲央行会在7月再度加息，将利率提高至3.5%，然后最快在年末开始降息。但德意志银行则称，欧元区经济比预期更具韧性，预计欧洲央行将在6月把利率上调到3.75%。

彭博社高级经济学家Maeva Cousin表示：“由能源价格下跌主导的欧元区通胀放缓，几乎难以安抚欧洲央行内部的鹰派人士”，“随着核心物价压力加剧，欧洲央行的政策制定者可能会面临在夏季之前持续加息的压力”。

关于美联储高强度紧缩将长期化的预期也在加重市场负担。有观点甚至认为，美国基准利率的终点将突破目前多数人预期的5.25%至5.5%区间，升至6%水平。摩根大通（JPMorgan）首席执行官（CEO）Jamie Dimon近日在接受美国财经媒体CNBC采访时也预测称，“基准利率可能升至6%区间”。美国财政部长Janet Yellen在接受路透社采访时也强调说，“通胀放缓不会是一条平坦的道路”。

“华尔街恐慌指数”走高……市场押注紧缩持续

在央行引发的紧缩恐慌重新被点燃之际，今年以来一直被乐观情绪主导的市场不确定性正在加大。华尔街恐慌指数——CBOE VIX指数上周升至23，创下今年以来最高水平。低于20意味着波动性较低，高于30则意味着波动性较高。《华尔街日报》（WSJ）报道称，押注2月VIX指数进一步上升的看涨期权正以自2020年3月以来最快的速度增加。受“无着陆”（经济放缓都不会发生）预期推动而在年初上涨的美国主要股指上周下跌了3%，此前趋于稳定的国债收益率和美元汇率也再次走高。