[早安股市] 在经济衰退忧虑中关注日本央行政策转向
纽约州制造业指数不及市场预期，道指跌逾1%
日本央行今日公布货币政策会议结果，盘中股市波动或加剧
[亚洲经济 李敏芝 记者] 自年初以来，尽管科斯皮指数呈现强劲上涨走势，但在企业业绩忧虑加大的背景下，需要牢记降息预期已被提前反映在股价中。短期内很难再现过去那种大幅急涨的行情。专家建议，与其一味放大上涨期待，不如先确认当天将公布的日本银行（BOJ）货币政策以及2月美国联邦公开市场委员会（FOMC）结果，再考虑入场买入股票。
Seo Sangyoung 未来资产证券研究员：“经济衰退忧虑压力，日本银行货币政策会议结果值得关注”
由美国各地区联邦储备银行公布的制造业指数中，最先出炉的纽约州制造业指数，上月公布的数值为负11.2，远低于预期的负8.1，本次公布则大幅下探至负32.9，进一步加剧了对经济衰退的担忧。这意味着，下月首个交易日将公布的美国供应管理协会（ISM）制造业指数的放缓幅度可能会更大。在此基础上，金融股考虑到经济不确定性而大幅增加贷款损失准备金的消息，也削弱了市场对经济的信心。
受此影响，隔夜美国股市小幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌1.14%，标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克指数则上涨0.14%。
美股走弱对韩国股市构成压力。不过，考虑到前一日公布的中国实体经济数据好于预期，韩国股指的跌幅预计将有限。相反，市场对中国政府进一步加码刺激消费政策的期待有望升温，相关板块股价可能出现上涨行情。
盘中需要重点关注的事件是日本银行的货币政策会议结果。由于日本银行公布会议结果的内容，外汇市场波动性大幅上升的可能性较高。会议结束后，日元兑美元汇率的波动将会影响韩元兑美元汇率，从而被认为会对外资资金流向产生影响。
Lee Jaeseon 现代汽车证券研究员：“年初科斯皮走强……仍有待确认之处”
随着市场风险因素逐渐淡化，股市下方支撑正在变得更加稳固。首先，在美国去年12月消费者价格指数（CPI）符合预期之后，密歇根大学一年期通胀预期录得4%，在一定程度上限制了美国联邦储备制度（Fed）出现意外行动的可能性。
在美元升势受限的环境下，与其走势相反的其他货币走强，这一点也具有积极意义。此前，与美国不同，其他国家暴露在强势美元所带来的进口物价上升压力之下，因原材料价格负担而导致企业利润下滑以及经济硬着陆的忧虑相对更大。
受益于弱美元行情最明显的是新兴市场。韩国自年初以来，在新兴国家中录得了居前的收益率。外资以大盘股为中心在科斯皮市场持续净买入，而在韩元信用违约掉期（CDS）溢价下行过程中，与人民币、日元等相关系数较高的强势货币联动，韩元走强的斜率相对更陡。韩国自2019年以来首次出现，相较其他新兴国家，外资被动型资金流入速度更快的局面。
但仍有一些方面需要确认。必须意识到，股市已经提前反映了市场对联邦储备制度政策转向（Pivot）的期待，从而享受了年初效应。尽管密歇根大学一年期短期通胀预期有所回落，但期货市场对2月加息幅度25个基点的预期，与CPI公布后不久所反映的27个基点水平相近，未出现明显变化。
对第四季度业绩的警惕情绪也依然存在。当科斯皮指数站上2400点时，其12个月远期市盈率（PER）将接近12倍。从估值角度看，即便在新兴市场中也略显偏高。目前约11.8倍水平的科斯皮估值，已高于过去10年的平均水平。
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