[本周股市展望]业绩季个股分化加剧…新年首次加息备受关注

[亚洲经济 李善爱 记者] 以国内龙头企业三星电子去年第四季度“业绩惊雷”为起点，本格化的业绩披露季正式拉开帷幕。通常第四季度业绩有低于市场预期的倾向，出现业绩惊雷的可能性较大，因此预计将出现更加明显的个股分化行情。

与此同时，新年首次韩国银行金融货币委员会货币政策方向会议也备受市场关注。金融货币委员会将于13日召开货币政策方向会议，很可能把基准利率上调0.25个百分点至年3.50%。新韩投资证券表示：“预计本月金融货币委员会将把基准利率上调0.25个百分点”，“在会议召开前，金融市场将出现对收紧政策的警惕情绪”。

韩国银行总裁 Lee Changyong 将于13日在金融货币委员会会议上决定是否上调基准利率。照片为去年11月金融货币委员会全体会议现场。韩联社供图

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市场还将高度关注美国消费者物价以及美国中央银行——联邦储备制度（Federal Reserve，简称Fed）委员们的发言。Fed目前维持紧缩基调。KB证券预计，美国最终基准利率将达到5.00%，但也强调需要为2月加息0.50个百分点的可能性留出空间。KB证券研究员 Lim Jaegyun称：“美国最终基准利率也有可能升至5.25%，如果韩国银行在3.50%结束加息周期，韩美基准利率差将扩大至1.75个百分点”，“若利差大幅超出市场预期，近期趋于稳定的汇率可能再度出现不安”。

随着去年第四季度业绩开始陆续公布，预计对KOSPI的下行压力将加大。NH投资证券研究员 Kim Younghwan指出：“以6日三星电子公布的暂定业绩为起点，第四季度业绩季已经拉开帷幕，但过去两周，去年第四季度KOSPI业绩一致预期一直在下滑”，“一般来说，第四季度由于一次性费用的影响，业绩往往低于预期，对市场的影响有限，但本次处于对经济衰退担忧较大的时点，这才是问题所在。”他接着强调：“投资者需要通过本次业绩发布，仔细观察各家公司能否顺利度过经济衰退期。”根据NH投资证券的数据，过去两周，去年第四季度KOSPI营业利润预估值从41.9万亿韩元降至39.7万亿韩元，减少了5.1%。

近期给市场供需带来混乱的金融投资机构卖盘预计将逐步收敛。三星证券研究员 Kim Yonggu表示：“构成国内股市机构资金供给主体的大部分金融投资卖盘压力，通常在1月期权到期日告一段落，具有明显的季节性特征”，“市场对已被提前反映的利空因素将逐渐麻木，整体环境有望从以卖出为主、以观望为主，转变为以持有和买入应对”。

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在投资策略方面，判断短期内以业绩股和政策受益股进行布局较为有效。研究员 Kim Younghwan分析称：“1月将因业绩发布、年末年初政府产业政策发布、主要企业集团在新年致辞中提出的增长战略等因素，出现个股分化行情”，“业绩稳定增长且持续降低成本的企业、投资规模较大且持有充裕现金的企业，以及与媒体·内容、建筑·防务·核电海外订单等政策主题高度相关的行业，具有较高的投资价值”。

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