[点击e个股]“CLIO，若中日市场复苏将有望创下历史最高销售额”

Published 04 Jan.2023 08:10(KST)

Hana证券报告

[亚洲经济记者 Lee Minji] Hana证券4日对Clio维持“买入”投资意见，目标股价为2.2万韩元。

预计第四季度Clio合并销售额为732亿韩元，营业利润为48亿韩元，同比增加22%和3%。尽管中国和日本销售疲软，但受益于美国和东南亚地区的强劲销售，销售额超出市场预期。营业利润略低于市场预期的54亿韩元，主要是由于去年创下历史最高业绩而发放激励奖金的影响所致。

预计第四季度内销和海外销售额将分别同比增长30%和7%。在内销方面，通过持续推出引领潮流的产品，需求保持强劲；在海外方面，尽管中国和日本疲软，但受美国和东南亚表现良好带动，整体有望转为增长。按国内各销售渠道来看，核心渠道H&B、线上和免税店预计分别增长30%、28%、30%。按全年口径来看，预计将分别增长34%、37%、19%，呈现强劲上升走势。

海外业务预计在第四季度重回增长，其中美国受益于亚马逊“黑色星期五”创下历史最高销售额，东南亚则因需求上升，预计两大渠道合计销售额将同比增长80%。

随着中国“重启”进程推进，预计以第二季度为分界点，访韩中国游客将开始恢复。Hana证券研究员 Park Eunjeong表示：“去年访韩中国游客估计为22万人，而在新冠疫情暴发前的2019年，访韩中国游客数量曾超过500万人。随着访韩中国游客的明显恢复，相关需求将主要集中在免税店和H&B渠道。”