[一键看个股]Hyundai AutoEver：即便估值偏高也值得关注的理由

Daishin证券于21日表示，尽管Hyundai AutoEver当前估值存在负担，但在现代汽车集团物理人工智能（AI）投资方面的受益方向十分明确，因此将目标股价由原来的56万韩元上调至72万韩元，投资评级维持“买入”。

Daishin证券研究员Kim Gwiyoun表示：“相较于短期业绩，目前确实存在估值负担，但来自现代汽车集团数据中心投资的受益、机器人管制业务扩张、以及围绕软件定义汽车（SDV）的角色扩大会带来持续利好预期。”他还解释称：“此外，流通股比例仅为25%，Hyundai Motor Group会长Chung Euisun持股7%，且公司现金（投资）能力充足，这些因素都将对股价形成支撑。”

Hyundai AutoEver预计将负责Boston Dynamics（BD）机器人的系统集成（SI）领域，包括为机器人现场投用构建系统，以及承担工业现场内的机器人管制（数字孪生、空中下载更新等）工作。Kim研究员指出：“从基本面看，Hyundai AutoEver的系统集成收入与集团公司的资本性支出（Capex）金额联动，因此在现代汽车集团物理AI投资中，其受益的可见度十分清晰。仅以当前的AI工厂投资项目为例，预计现代汽车集团将执行总计6万亿韩元的投资，其中包括以3.3万亿韩元采购NVIDIA图形处理器（GPU）芯片。与此相关的IT资本性支出预估为4.2万亿韩元，其中系统集成相关费用预计为1700亿韩元，相当于2025年Hyundai AutoEver企业IT收入3.4万亿韩元的约5%。”

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同时，通过在现场导入机器人，Hyundai AutoEver有望将现代汽车集团此前以人工成本支出的部分转化为自身的收入和利润。Kim研究员表示：“如果假设现代汽车集团三大核心子公司生产人员的1%由机器人替代，且支付原人工成本的40%，那么Hyundai AutoEver机器人业务的收入上限将超过4500亿韩元。”他还称：“预计2025年现代汽车集团上市子公司的人工成本为32.7万亿韩元，即便每年仅将其中1%作为系统集成收入确认，也将达到每年约3200亿韩元的规模。”

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