金融委：“允许以多处不动产打包发行碎片化投资证券”

by Park SeungUk

Published 15 May.2026 14:00(KST)

官民联合“代币证券协商体”第二次会议
“支持代币证券创新……同样强调投资者保护”
“场外交易所设定限额以扩大初期流动性”

金融当局将推动代币证券（STO）活性化，例如允许以多处不动产为基础资产发行碎片化投资证券。场外交易所的交易限额也将按照扩充市场流动性的方向进行设定。

金融委员会表示，15日下午在政府首尔办公大楼举行的官民联合“代币证券协商体”第二次会议上，讨论了上述内容。该协商体为设计计划于2027年2月实施的代币证券制度化法律（电子证券法及资本市场法）相关细则制度，于今年3月成立。

当日协商体围绕预计于今年7月公布的代币证券制度化法律下位法令修正案及指引，就▲碎片化投资证券发行基础资产的适格性及创新支持方案 ▲代币证券化对象的扩大及基础设施准备 ▲与流通相关的市场结构设计等议题进行了讨论。

主持会议的副委员长 Kwon Daeyoung 表示：“即将到来的代币证券生态系统必须在创新与信任之间实现平衡”，“在坚持市场秩序和投资者保护这一基本前提的同时，不会一味以监管为导向。例如，将推动在一定范围内将同一类型基础资产打包（pooling），允许发行碎片化投资证券的方案。”目前，将基础资产打包发行碎片化投资证券是被禁止的。金融委员会决定制定碎片化投资发行示范规准，在基础资产适格要件、证券申报书披露等方面实现创新与信任的平衡。

当局还将着手扩大可代币化对象并构建相关基础设施。尤其是将制定严密的分阶段路线图，以避免与既有制度和基础设施发生冲突。Kwon 副委员长表示：“香港绿色国债、美国货币市场基金（Money Market Fund）等以STO形式发行，不仅是碎片化投资等新型证券，传统标准化证券的代币化尝试也在多样化推进，因此我们也必须加快准备”，“由于将电子证券转换为STO可能与既有制度和基础设施发生冲突，我们将为前一阶段的创新做好测试及基础设施改善方面的准备。”

此外，在流通方面，将围绕证券种类别场外交易所许可要件、兼营业务允许范围、交易限额等，设计有利于公平竞争和投资者保护的市场结构。STO场外交易所以提升交易效率为目标，同时致力于构建能够实现投资者保护的市场结构。Kwon 副委员长表示：“场外交易所的交易限额将在体系化投资者保护的同时，按照扩充初期市场流动性的方向进行设定”，“关于希望提高许可政策可预见性的意见，我们将就非上市股票、碎片化投资等多种场外交易所许可的兼营在何种范围内得以允许等问题广泛听取意见。”