燃油成本暴涨业绩承压之际 “反而更好”？这些航空公司有望长期受益[周末Money]

by Hwang Seoyul

Published 16 May.2026 06:20(KST)

Updated 16 May.2026 13:11(KST)

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燃油成本飙升或致中小型低成本航空公司财务恶化
“大韩航空、济州航空、Jin Air、Air Busan有望受益”

在燃油成本急剧攀升、国内中小型低成本航空公司（LCC）业绩恶化及重组在所难免的背景下，随着竞争格局的重组，大韩航空及大型低成本航空公司有望受益。

大韩航空。联合通讯社供图

16日，iM证券研究员 Bae Seho 表示：“中小型低成本航空公司的重组一旦成为现实，以及预计在2027年初完成的韩进集团旗下三家低成本航空公司（Jin Air、Air Busan、Air Seoul）的合并，都是有望减弱航空业竞争强度的因素”，并称“预计大韩航空、济州航空、Jin Air、Air Busan将从中受益”。

该研究员表示：“大韩航空在本轮航空业重组中作为行业第一的运营商，预计将在盈利方面获得最大的收益”，“济州航空、Jin Air、Air Busan尽管面临燃油成本大幅上涨，但流动性并无明显压力，而且2027年行业有望正式迎来景气拐点（由亏转盈），从这一点看，其股价有望上涨”。

航空燃油价格自2月至4月从每桶89美元飙升至200美元，但航空公司未能将燃油成本的涨幅转嫁到票价上。这是因为燃油附加费的适用方式，是以前两个月15日至前一个月16日期间的新加坡航空燃油平均价格为基准。从6月起，航空公司才能将燃油成本上涨部分转嫁到票价中。

因此，各家航空公司在3月至4月通过削减低收益航线来防守盈利能力。高收益的日本航线在此期间同比增长17%，而低收益的东南亚航线同期则减少8%。其中，大韩航空、T’way、济州航空、Jin Air的东南亚航线缩减尤为明显。

尽管如此，预计因第二季度燃油成本上升导致的营业亏损仍难以避免。无法转嫁至第二季度票价的燃油超额成本，预计大韩航空约为5500亿韩元，韩亚航空约为2100亿韩元，济州航空约为600亿韩元，Jin Air约为460亿韩元。

燃油成本暴涨业绩承压之际 “反而更好”？这些航空公司有望长期受益[周末Money]

iM证券认为，未能将燃油超额成本转嫁至票价的这部分费用，将进一步恶化中小型低成本航空公司的财务状况，并提出竞争格局有可能向相对稳健的大型航空公司为中心进行重组。截至去年年底，除已处于完全资本蚀损状态的Air Premia外，从今年第二季度起，Eastar航空、Aero K也存在出现完全资本蚀损的可能性。