投资警示个股接连出现…“8000点”在望前亮起“警示灯”
三星电子陷入罢工危机…韩国综指进入整理期
牛市中投资警示短短四个月已达去年水平的70%
“回调→强制平仓”恶性循环担忧被指过度
曾一路逼近8000点高位的韩国综指进入整理阶段。由于三星电子劳资谈判破裂引发罢工可能性，以及投资警示接连出现等因素，市场在过热之后正面临下行压力。虽然外界对过度波动性和“借钱炒股”的担忧有所增加，但有分析认为，与过去相比，由于大规模强制平仓导致股市暴跌的可能性并不大。
13日，韩国综指以7513.65点开盘，较前一交易日下跌1.69%，截至上午9时50分，报7485.17点，跌幅扩大至2.07%。尤其是三星电子，因围绕绩效奖金的劳资谈判告吹、总罢工可能性上升，股价跌幅较大。三星电子较前一交易日下跌4.12%（1.15万韩元），目前报26.75万韩元。同一时间，科斯达克指数下跌1.76%，报1158.58点。韩元兑美元汇率较前一交易日上涨3.9韩元，以1493.8韩元开盘后，现报1495.4韩元。
前一夜纽约股市在通胀担忧和半导体个股获利了结抛压下走势分化。12日（当地时间）纽约股市，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨56.09点（0.11%），收于49760.56点。标准普尔500指数较前一交易日下跌11.88点（-0.16%），收于7400.96点，以科技股为主的纳斯达克综合指数较前一交易日下跌185.92点（-0.71%），收于26088.20点。近期领涨行情的半导体板块此番主导了指数下跌。美光科技下跌3.61%、高通下跌11.46%、英特尔下跌6.82%、闪迪下跌6.17%、西部数据下跌5.25%等。
另一方面，预计今年被指定为投资警示品种的个股数量将创下10年来新高。根据韩国交易所统计，从今年1月到本月11日，韩国综指和科斯达克被指定为投资警示品种的次数合计为250次。这一数字在短短4个多月内就超过了过去“东学散户运动”热潮期间2020年（352次）以及去年（348次）全年总量的70%。从今年月度走势看，1月为55次、2月为47次、3月为49次，维持在类似水平，但上月骤增至80次。本月截至目前5个交易日内已出现19次。
从不同市场来看，韩国综指方面，本月Daewon Electric Wire和LS Eco Energy被列入投资警示品种。由于全球人工智能（AI）数据中心扩建与老旧电网更换周期叠加，电力设备股成为投机性资金集中流入的对象。在科斯达克方面，Lycom、Wooriro等光通信相关个股被指定为投资警示品种。分析认为，这是因为在AI扩散带动数据处理量激增的背景下，市场将目光集中到有望突破既有铜线局限的下一代传输技术上。
市场警报制度是针对少数账户集中交易、股价在一定期间内急剧上涨等存在不公平交易可能性的个股，由交易所向投资者提示风险的一项制度。根据风险程度不同，警报分为投资注意、投资警告、投资危险三个阶段。被列为投资警告品种的个股，如在指定后股价继续急涨，可能被暂停交易；而被指定为投资危险品种的个股，在指定当日将被暂停交易1天。
投资警示品种激增，是大量资金涌入股市的结果。韩国综指在今年2月底突破6000点之后，场外待机资金和借钱炒股规模双双增加。根据金融投资协会数据，截至本月11日，投资者保证金为134.0987万亿韩元，较2月25日的109.4676万亿韩元增加22.49%。同期，信用交易融资余额从32.134万亿韩元增至35.9985万亿韩元，增长12.03%。
不过，由于信用余额增幅低于韩国综指涨幅，市场评估认为，实际的借钱炒股风险并不大。根据Kiwoom证券统计，从4月至本月8日，韩国综指上涨48%，而信用余额仅增加10%。作为市场主导板块的半导体行业，在股价暴涨78%的同时，信用余额增幅仅为1%，走势十分稳定。IT硬件、电力设备等人工智能核心价值链个股的信用负担也较低，被认为未来对整体指数下跌的拖累作用有限。
Kiwoom证券研究员Han Ji-young表示：“从表面上看，信用余额绝对金额的增加，确实营造出一种投机过热的不安氛围”，但她同时判断，“即便在史无前例的暴涨行情中，信用余额的实际增幅仍然有限”。她补充称：“由于证券公司对信用业务授信额度进行了限制，并通过保证金比例管理等方式在供给端加以约束；同时，在大盘股行情中，个人投资者更偏好现金买入或交易交易型开放式指数基金（ETF），导致使用信用资金的需求环境发生变化，这些都产生了影响。归根结底，由‘出现调整→杠杆平仓→强制平仓导致指数进一步下跌’所构成的恶性循环，并没有外界担忧得那样严重。”
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