一季度经常项目顺差737.8亿美元创新高…4月半导体强劲盖过中东战争影响（综合）
3月经常项目顺差373.3亿美元，再度刷新2月纪录
以半导体为中心，出口额、商品顺差和经常项目顺差均创历史新高
旅行收支受BTS演出与春季旺季带动，时隔136个月再度转为顺差
4月以后出口表现仍佳，但需考虑中东冲突影响
今年3月，我国经常项目顺差录得373.3亿美元。单月顺差规模历史上首次突破300亿美元，并连续2个月刷新历史最大顺差纪录。在“半导体超级周期”的带动下，商品收支继前月创下最大顺差后再度刷新纪录，牵引经常项目顺差走高。同时，随着本源所得收支顺差扩大、时隔136个月重新转为顺差的旅游收支等带动服务收支赤字收窄，经常项目其他分项也同步改善。
由此，今年一季度我国经常项目顺差达到737.8亿美元，连续3个季度创下最大顺差。一季度通常具有商品收支顺差较前一季度收窄的季节性，但在远超预期的出口旺盛带动下，今年一季度商品收支顺差大幅扩大，形成上述结果。一季度商品收支顺差为736.1亿美元，规模与经常项目顺差相近，已是连续4个季度创历史最大顺差。
8日，在首尔中区韩国银行举行的2026年3月国际收支（暂定）说明会上，（自左至右）国际收支团队科长 Kim Junyoung、经济统计1局局长 Kim Younghwan、国际收支团队长 Park Seonggon、国际收支团队科长 Lim Yeonbin 出席并回答记者提问。韩国银行供图
View original image3月经常项目顺差“史上最大”…半导体拉动、石油制品推助
8日，韩国银行发布的《2026年3月国际收支（暂定）》显示，今年3月我国经常项目顺差为373.3亿美元，这是历史最大顺差，较此前最高纪录2月的231.9亿美元高出逾60%。较去年同期的95.8亿美元，规模扩大近4倍。自2023年5月以来已连续35个月保持顺差，为进入2000年代以来第二长的顺差周期。
历史最大经常项目顺差，首要动力同样来自创下历史新高的商品收支顺差。3月商品收支顺差达350.7亿美元，远高于此前最大值2月的233.6亿美元。去年同期商品收支顺差为96.9亿美元。出口额同样达到943.2亿美元，同比增长56.9%，创历史新高。在半导体和计算机周边设备带动下，信息技术（IT）品目出口同比增长111.7%，延续强劲势头；非IT品目在工作日增加、石油制品价格上涨等因素推动下也增长15%，整体保持高增速。按3月通关统计，计算机周边设备（固态硬盘SSD）出口同比增长167.5%，半导体出口增长149.8%。非IT品目中，石油制品出口增长69.2%，化工品增长9.1%，钢铁制品增长5.9%，乘用车增长1.1%。
进口额为592.4亿美元，同比增加17.4%。以半导体行业为中心，资本财进口持续增加，同时以化工品为主的原材料进口在时隔6个月后重新转为增长，整体增势扩大。资本财进口增长23.6%，其中信息通信设备增长51.6%，运输设备增长34.8%，半导体增长34.5%。原材料进口增长8.5%，尽管中东爆发战争，但受进口时差影响，能源进口价格仍延续下跌趋势，原油和天然气进口价格分别下降5.3%、19.2%。相反，在医药品、半导体、二次电池用原材料等领域，化工品进口增长20.5%。消费品进口整体增长2.1%，其中直接消费品进口增长10.2%，但黄金进口减少50.8%，耐用消费品整体小幅下降0.7%。
韩国银行经济统计1局局长 Kim Younghwan 表示：“4月以后虽存在物流受阻因素，但在价格上涨影响下，商品进口可能增加，4、5月进出口走势仍需观望”，“在物流受阻情况下，实际到货量多少会左右进出口表现。”按原油通关统计，4月进口单价较前月大幅上涨约45%。
“受BTS大型K-pop演出影响” 旅游收支时隔136个月转为顺差
服务收支录得12.9亿美元赤字，较前月的18.6亿美元赤字有所收窄。旅游收支实现1.4亿美元顺差，在春季访韩游客增加以及男子组合防弹少年团（BTS）举办大型K-pop演出带动外国入境游客激增的影响下，自2014年11月（5000万美元）以来，时隔136个月首次转为顺差。Kim 局长表示：“今年3月入境人数首次突破200万人，且1至3月持续增加，从这一趋势看，旅游收支并非一次性好转，但仍需继续观察。”其他商业服务收支则录得13.3亿美元赤字，在研究开发（R&D）以及关联企业间商业服务报酬支付前月暂时减少后再度增加的影响下，由顺差转为赤字。
本源所得收支顺差为35.8亿美元，较前月的24.8亿美元进一步扩大。股息所得收支顺差达到27亿美元，得益于直接投资和证券投资股息收入增加，顺差规模有所放大。
在金融账户中，资产减去负债后的净资产增加369.9亿美元，较前月增加228亿美元大幅扩大。直接投资方面，居民对外直接投资增加88.9亿美元，非居民对韩直接投资增加37.7亿美元。证券投资方面，居民对外投资以股票为主增加40亿美元，而非居民对韩证券投资则以股票为主减少340.4亿美元。受中东地区风险以及对存储芯片需求萎缩的担忧叠加获利了结行情影响，股票项目出现293.3亿美元的历史最大净卖出。衍生金融商品增加56亿美元。其他投资方面，资产以现金及存款为主减少15.6亿美元，负债则以借款为主增加83.6亿美元。外汇储备资产减少18.5亿美元。
中东影响4月起正式显现…相较半导体出口旺盛并不突出
4月在季节性因素影响下，外国股息汇出资金增加，本源所得收支很可能转为赤字。但由于按通关统计4月贸易收支继续保持良好势头，市场预计经常项目整体也将延续较为稳健的走势。
中东战争影响预计自4月起正式显现，但由于对进出口双方都构成一定利好，相较于半导体出口的强劲表现，其影响并不算特别突出，因此需要继续观察。Kim 局长分析称：“今年3月受能源进口时差等因素影响，美国与伊朗战争及霍尔木兹海峡封锁对贸易的冲击并不明显，但4月在商品进口和出口两端都开始显现一定影响。”不过，他认为，这一因素尚不足以动摇经常项目顺差的整体走势。至于中东战争对半导体生产关键原材料供给的负面影响，他表示：“目前市场上普遍认为半导体供应量偏紧，企业正在扩大设备投资，资本财进口也在增加，从当前情况看，这一趋势短期内不太可能被大幅打乱。”
对于全年经常项目顺差规模，他评价称，中东战争可能成为下行压力因素。Kim 局长指出：“中东战争的演变态势瞬息万变，如果能源价格长期维持高位上涨，将对全年经常项目顺差形成下行压力”，“有必要密切关注相关动向。”
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