[一键看个股]“Esprism受益于AI数据中心燃料电池需求扩张”

by Jang Hyowon

Published 08 May.2026 08:06(KST)

独立研究机构Value Finder于8日表示，Esprism（原公司名为Espurecell）被评估为一家有望充分享受人工智能数据中心（AIDC）扩张所带来的燃料电池需求增长红利的企业。在全球燃料电池企业Bloom Energy的高速成长备受市场关注之际，业内分析认为，在韩国国内市场中，Esprism作为一家基于PEMFC（高分子电解质燃料电池）的强势企业，尚未得到充分关注。

Value Finder判断称，凭借Esprism在燃料电池领域超过25年的技术积累以及分布式电源解决方案方面的竞争力，未来在面向人工智能数据中心的现场供电（On-site Power）市场扩张过程中，该公司被重新估值的可能性很大。尤其是PEMFC系统优异的负荷跟踪能力非常契合人工智能数据中心环境，被视为其核心竞争力。

近期，随着中东地区地缘政治风险的长期化，全球能源市场波动性不断加大，而人工智能数据中心的用电需求则在快速攀升。国际能源署（IEA）预测，到2030年，全球数据中心用电需求将扩张到目前的两倍以上。

人工智能数据中心对电力密度的要求远高于传统数据中心。普通数据中心每机架耗电约为5~10千瓦，而基于英伟达H100的系统每机架耗电约40千瓦，基于Blackwell架构的下一代设备每机架耗电最高可达约120千瓦。由此，仅依靠既有电网已难以实现稳定运行，在数据中心内部直接供电的“现场供电建设”模式正成为关键替代方案。

这一变化同样体现在全球燃料电池企业Bloom Energy的业绩上。Bloom Energy今年一季度实现销售额约7.511亿美元，同比增幅超过130%，并上调了全年销售指引。其在手订单也从2024年的120亿美元在去年激增至200亿美元。Value Finder评价称，这表明燃料电池产业已经从单纯的预期阶段，转向以实际需求为支撑的产业。

Esprism自2001年起从事燃料电池业务，是韩国国内第一代氢燃料电池企业。公司拥有多项“国内首次”纪录，包括首个1千瓦级家用燃料电池堆开发、首个5千瓦级氢能发电系统开发，以及首家燃料电池企业在科斯达克上市等。

目前，公司面向建筑用、发电用、运输用等多个领域提供定制化燃料电池系统，并具备从燃料电池堆、制氢重整装置到电力变换系统的自主一体化设计能力。在建筑用领域，公司累计供应规模已超过16兆瓦，同时也已建成200千瓦级发电用系统。近期，公司以5千瓦级PEMFC电源包为核心，正式推进现场供电战略。

尤其是PEMFC系统被认为在人工智能数据中心环境中具有明显优势。该系统可在常温下运行，并能在数分钟内完成输出调节，有利于应对因GPU集群扩容或人工智能工作负载变化而产生的剧烈电力负荷波动。

此外，1~10千瓦级PEMFC电源包可以采用并联系统结构，从而实现数据中心内按机架（Rack）或区域（Zone）为单位的定制化设计，这也被视为其差异化亮点。分析指出，这在结构上与以大规模一体化装置为主的SOFC（固体氧化物燃料电池）方式形成鲜明对比，构成了不同层面的优势。

Esprism正以绿色氢能GFOS（Grid-Free On-Site，无电网现场供电）平台为基础，推进5千瓦机型标准化和模块单一化，并计划在2029年前构建年产20万台规模的量产体系。通过模块并联扩展，系统最大输出可提升至约1兆瓦。

Value Finder研究员Lee Chungheon表示：“Bloom Energy爆发式的订单增长和股价强势，是人工智能数据中心用燃料电池市场已经进入实际需求产业阶段的典型信号。”他分析称：“随着人工智能数据中心扩建带动现场电力基础设施需求扩大，Esprism的企业价值也很可能迎来全面重估。”

他补充表示：“Esprism的PEMFC燃料电池相比SOFC具备更快的启动性能和更出色的负荷跟踪能力，因此非常适合应对人工智能工作负载变化导致电力需求急剧波动的人工智能数据中心环境。随着商用化验证逐步推进，其后续表现值得关注。”