从“更聪明的AI”到“性价比打工人AI” 竞争范式正在转变 [周末理财]

by Kim Daehyun

Published 02 May.2026 10:59(KST)

进入“基于代理的变现”阶段
“比起模型性能，更应重视效率提升”
“AI基础设施瓶颈”领域受益面扩大

有分析指出，人工智能产业的竞争焦点，已从“哪一个模型更聪明”的智力比拼，转向“谁能以更低成本完成实际业务”的效率与变现之争。也就是说，相比单纯聪明的AI，市场的钱包正打开给“性价比高的打工人AI”。

据近期Meritz证券的报告，AI市场正从单纯的性能竞争，迈入“变现（赚钱模式）”阶段。尤其是“AI代理（agent·代替用户执行工作的AI）”被视为AI变现的关键。报告称，AI已经从简单的“对话式AI”进化到能代替企业处理业务并创造收益的阶段。

Meritz证券研究员 Hwang Suuk 表示：“AI新模型竞争的焦点，似乎已从综合智能比拼，转向谁能更高效地把工作做好”，“如果AI要真正赚钱，相比于抽象意义上的聪明，更重要的是让用户更少不便、以更低成本把工作做得更好”。

事实上，近期发布的GPT-5.5等新型号，虽然单个令牌成本（AI按数据单位计费的成本）高于以往，但在执行同一任务时所需令牌数量减少了40%至70%，结果整体成本效率反而得到改善。这一变化表明，AI竞争的评价标准正在从“性能”，转向“单位成本对应的生产力”。

在开发者社区（Reddit、Hacker News等）中，即便智能评分相同，大家也开始以能否将复杂实现任务坚持完成的“执行能力”，以及能在多大程度上减少用户干预的“可控性”来评价模型。

Hwang研究员指出：“Anthropic凭借AI编程能力为基础，企业级收入快速增长，按年化（将当前业绩折算为年度水平）收入估算，已超过OpenAI”，“在此基础上，公司获得了与OpenAI相近的企业估值，新一轮融资也在讨论之中”。

这种变化也在重塑投资要点。当前，相比AI服务公司，相关基础设施产业更早实现了盈利。

Hwang研究员指出：“AI投资机会不在于追逐性能优势，而是在需求激增、供给跟不上的‘瓶颈’环节中产生。”他进一步表示：“由于AI算力需求增加，内存、网络、基板等全链条都出现了瓶颈，而在下一代服务器架构切换过程中，引入800VDC（高电压直流供电方式）正创造新的投资机会。”

他分析称：“在AI执行工作的过程中，不仅需要进行简单计算，还需要具备拆分和协调整体任务的能力，因此在这一环节，中央处理器（CPU）的作用正在增强。”

电力问题同样是重要负担因素。Hwang研究员表示：“为数据中心配套的电力设施供应不足，导致建设进度延迟；建设周期较短的现场式发电设施（On-site发电）正被作为替代方案加以研究。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。