[周末Money] 即便有中东战争风险韩国航班照样起飞

by Lee Minwoo

Published 29 Mar.2026 09:15(KST)

油价与汇率成本压力自第二季度开始显现
若战争长期化亦忧心需求低迷
“有必要对国内航空业进行结构调整”

韩联社

随着美国与伊朗开战，中东地区的地缘政治不安不断加剧。油价和汇率大幅波动，使以外币支出成本的航空公司“苦不堪言”。但即便天塌下来，仍有生路。由于海运受阻，航空货运获得了反向利好，中东航空公司的空白也为其他航空公司带来机会。最重要的是，以K内容为基础的出境游需求依旧旺盛。即便存在战争风险，飞往当地的航班仍在起飞。

一季度之前顺利航行…冬季旺季之后依然“高飞”

今年年初之前，航空业界氛围其乐融融。1~2月合计，全国机场国际航线客运量为1749万人次，同比增加11%。同期国际航线执飞班次为9万6044架次，仅同比增加8%。在此情况下，可以说业界笑开了花。需求增速超过供给扩张，票价也无须下调，正处于景气周期。

中、日航线尤为如此。中国航线在1~2月合计客运量达287万人次，在所有航线中录得最高增幅（同比增长23%）。这得益于中韩两国互免签证政策的效果、中国境内对韩国的“限韩令”松动带来的反向利好，以及春节长假等多重利好叠加。日本航线也不遑多让，搭乘航班的旅客共计553万人次，刷新历史最高纪录，同比增加22%。在主要国家货币相对韩元走强的背景下，便宜的日元将韩国人强力吸引为“最爱”旅游目的地。由于中日矛盾导致中国赴日旅游需求萎缩，韩国游客的偏好心理反而进一步被激发。

直到冬季旺季结束后的3月，业界表情依旧明朗。根据国土交通部航空信息门户系统数据，3月1~19日全国机场国际航线客运量为525万人次，同比增加15%。日本（+20%）和中国（+31%）航线表现亮眼，长期负增长的东南亚航线也增长3%，实现反弹。长途航线中的美洲（+11%）、欧洲（+24%）同样顺利前行。

这被视为美国与伊朗战争带来的反向利好。中东地区的迪拜、多哈等机场一直是连接亚洲与欧洲航线的核心中转枢纽。随着战争导致这一角色弱化，部分原本经由中东的中转需求转移到了亚洲主要枢纽。因此，以仁川国际机场为基地的国内大型航空公司（全服务航空公司，FSC）飞往欧洲的直航航线需求相对有所增加。美洲航线同样被认为承接了部分长途中转需求。

战争风险仍在…汇率、油价波动推高成本

尽管如此，战争仍然是航空业的一大风险。美国与伊朗爆发冲突、霍尔木兹海峡被封锁，使航空货运获得反向利好，但国际油价的暴涨却是重大利空。韩元兑美元汇率也急剧上升，突破1500韩元关口。航空公司的业绩已亮起红灯。

燃油成本约占国内航空公司营业成本的30%，对盈利能力具有决定性影响。考虑到国际油价及航空燃油价格的变动真正反映到实际成本中存在1~2个月的时滞，预计从第二季度业绩开始将遭遇正面冲击。此外，韩元走弱不仅会推高燃油成本，还会加重以外币支付的飞机租赁费、维修费等各项成本负担。

航空公司正通过燃油附加费的形式对冲上述压力，但这并非根本解决方案。因为一旦机票价格上涨，国际航线需求可能会萎缩。按照国际航线运营惯例，航空公司很难仅因成本高企就大幅削减航班。最终可能出现空座率较高的航班烧着昂贵的航空燃油往返长途的情况——成本节节攀升，客户却流失殆尽，这是最糟糕的局面。

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竞争过度…航空业或将迎来结构性调整

国内产业长期存在的供给过剩顽疾可能浮出水面。虽然绝大多数国民都享受海外旅行，但在当前经济规模和人口水平下，拥有11家航空公司几乎必然导致长期供给饱和。有分析指出，在二十国集团（G20）成员中，我国的供给已属相当可观。以每百万人口对应的航空公司数量来看，韩国为0.174，远高于G20平均水平0.097，也高于美国的0.045和日本的0.073。若以经济规模比较，同样处于供给过剩状态。以国内生产总值（GDP）每10亿美元对应的航空公司数量衡量，韩国为0.005，是G20平均值0.003的两倍，而美国仅为0.001，日本为0.002。

在大韩航空集团内部推进的韩亚航空合并，以及以Jin Air为中心的低成本航空公司（LCC）整合，本身也难以实现彻底的结构性调整。有观点认为，需要在整个行业层面进行重组。Hanwha投资证券研究员Park Suyoung表示：“这场战争引发的宏观经济波动加剧，很可能加速部分本已面临财务风险的低成本航空公司进行结构调整”，“在不断变化的环境中，可以期待那些最终存活下来的经营者迎来更大跃升”。

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。