SK海力士推进在美国发行美国存托凭证（ADR）
积极观点：“有望成为摆脱科斯皮长期顽固性低估的契机”
消极观点：“通过发行新股方式将摊薄现有股东股权价值”
随着SK海力士正式启动在美国证券市场进行美国存托凭证（ADR）上市的公开募集程序，其对韩国本土股市所产生的影响备受关注。部分观点认为，SK海力士的ADR上市有望成为缓解韩国股市长期遭受低估问题的契机，但也有意见担忧，通过发行新股会导致股权价值被摊薄。
积极观点：“有望成为摆脱韩国股市顽固性低估的契机”
据金融投资业界26日消息，SK海力士前一日表示，已为在美国进行ADR上市向美国证券交易委员会（SEC）以非公开形式提交了公开募集注册申报书（Form F-1）。ADR是为了使海外企业能在美国证券市场上市交易而设立的替代性凭证，被用作扩大全球投资者可及性的工具。
在韩国，POSCO控股早在1994年就作为国内企业中首家在美国证券市场上市ADR，其后只有韩国电力、SK电信、KB金融控股公司、新韩金融控股公司、友利金融控股公司、LG显示、KT等少数企业在美国发行过ADR。
SK海力士首席执行官Kwak Nojeong在前一日召开的年度股东大会上表示：“正以今年下半年上市为目标，推进ADR发行准备工作。”Kwak社长强调称：“目前尚未确定发行规模和方式，且鉴于上市审查程序已经启动，依据国内外相关法律法规，暂时无法说明具体细节，但我们将以有助于提升股东价值的方向来推进。”
证券业界对SK海力士发行ADR整体持较为积极的看法。最大预期效果在于缓解所谓“韩国折价”。SK海力士今年预期市盈率（PER）不足6倍，低于其竞争对手美国美光科技。分析认为，一旦通过ADR上市，与英伟达、台积电等在同一市场交易，就有较大可能按照全球标准进行价值重估。这反过来有望抬升作为科斯皮市值第二大公司的SK海力士估值，从而对整体指数形成拉动利好。
未来资产证券研究员Kim Younggeon表示：“美国代表性的存储半导体上市公司美光科技今年预估市盈率为7.8倍，闪迪为17.6倍，而SK海力士仅为5.9倍”，“通过发行ADR，可能对在韩国股市上市的SK海力士本股的估值产生刺激效应。”事实上，ADR发行消息传出后，前一日韩国股市上SK海力士盘中股价一度上涨逾5%。
Meritz证券研究员Kim Seonwoo表示：“尽管SK海力士在盈利能力、技术实力、客户应对能力等各方面都优于竞争对手美光科技，但其估值却一直被低估”，“要摆脱这种状况，通过ADR实现股东回馈是最有效、最合适的方法。”
消极观点：“通过发行新股方式会摊薄现有股东股权价值”
不过，忧虑声同样不容小觑。首先，目前被视为主要方案的新股发行方式，将不可避免地带来“股权价值摊薄”问题。随着股票数量增加，现有股东的每股价值势必下降。同时还存在“逆向流入风险”。有观点指出，若在美国交易的ADR价格低于韩国本股价格，追求套利的投资者可能会将ADR转换为原股，在韩国市场大量抛售。
韩国公司治理论坛会长Lee Namwoo表示：“我赞成SK海力士发行ADR，但在自由现金流充裕的情况下，反对采用导致现有股东股权被摊薄的新股发行方式”，“在ADR上市之前，应当以根本性的治理结构改善为前提，这样股票重估工作才会真正得以推进。”
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研究员Kim Seonwoo指出：“如果在海外发行新股，从理论上讲每股价值会被摊薄”，“从公司立场看，通过新股发行会带来现金流入，因此必须将该金额或更多金额全部用于股东回馈，否则就与提升股东价值这一目标不相符。”
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