“一个月内不结束就真要打开地狱之门”……“5000点也不安全”预期，最坏情形浮出水面
美伊战争致KOSPI连跌两天
证券业界预想“持续逾一月”最坏情景
若在一个月内结束，5500点上下或成支撑位
受美国与伊朗全面开战忧虑等中东地缘政治风险直接冲击，科斯皮指数在4日以逾4%的跌幅大幅低开，首尔中区Hana银行交易室的行情显示屏上正在显示相关指数。科斯皮指数已连续两天触发卖出侧车机制。2026.03.04 记者 Yoon Dongju
View original image随着美国和伊朗之间的军事冲突加剧，科斯皮指数已连续两天大幅下跌。专家表示，如果战争能在1个月内结束，科斯皮指数预计将在经历约10%的短期调整后尝试反弹。但他们警告称，在战争扩大或霍尔木兹海峡封锁长期化等最坏情形下，科斯皮指数可能会暴跌逾30%，从而威胁到5000点关口。
受战争冲击，大盘蓝筹股接连暴跌
4日，科斯皮指数以5592.59点开盘，较前一交易日下跌3.44%，盘中一度跌至5438.97点，跌幅扩大至6.09%。股价大幅下挫之际，当天上午9时06分左右，科斯皮卖出侧车（程序化卖出报价暂时效力停止机制）被触发。卖出侧车是在科斯피200期货指数下跌5%以上并持续1分钟时启动的。继前一日触发科斯皮卖出侧车之后，当天已是连续第二天启动侧车机制。
三星电子、SK海力士、现代汽车等市值排名靠前的个股大幅下跌。三星电子截至上午9时31分，报18.83万韩元，较前一交易日下跌3.49%。三星电子股价跌破19万韩元，是自上月19日以来首次。SK海力士（-1.06%）、现代汽车（-4.20%）、LG能源解决方案（-3.31%）、韩华航空宇宙（-4.19%）等其他大盘股也纷纷走低。
受美国与伊朗战争影响，隔夜纽约股市下跌，波及韩国股市。3日（美国东部时间），纽约股市道琼斯30种工业平均指数收于4万8501.27点，较前一交易日下跌0.83%。纳斯达克综合指数收于2万2516.69点，下跌1.02%。费城半导体指数则暴跌4.58%。
由于伊朗封锁霍尔木兹海峡，国际油价连续第二天大幅攀升，引发市场对通胀和全球经济放缓的担忧加剧。4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）较前一交易日大涨3.33美元（4.67%），报每桶74.56美元。短短两天内，国际油价累计上涨逾10%。
专家认为，今后科斯皮指数的走向取决于战争是否长期化。如果美伊战争能在1个月内结束，预计科斯皮指数也将在经历约10%的调整后尝试反弹。但他们担忧称，若战争持续更久并进一步发展为对霍尔木兹海峡的全面封锁，科斯皮指数跌幅可能会加深。
Hana证券（하나증권）在假设美伊军事冲突短期结束的前提下认为，科斯皮指数将在10%以内调整后重启反弹。Hana证券全球投资分析室室长 Lee Jaeman 表示：“如果美国与伊朗的军事冲突持续1至2个月左右，并在此期间导致原油供应受阻，科斯皮指数的短期低点可能会在10%跌幅附近。”
Daishin证券（대신증권）同样在战争于1个月内结束的情形下，预计科斯皮指数将经历约10%的调整。IBK投资证券（IBK투자증권）也预计，如果战争能在1个月内结束，科斯皮指数将在5000点中段附近探明底部后重启反弹。
战争若持续逾一月，5000点关口或被击穿
不过，在战争持续超过1个月的情形下，市场预计科斯皮指数至少将出现20%以上的调整。尤其是如果霍尔木兹海峡封锁持续，导致韩国原油供需出现不稳定，科斯皮指数的调整幅度可能超过30%，5000点关口面临威胁。霍尔木兹海峡是连接波斯湾与阿曼湾的狭窄海上通道，是中东的战略要冲，也是全球重要的原油运输通道。韩国约70%的原油进口要通过霍尔木兹海峡。
Daishin证券固定收益·货币·商品（FICC）研究部部长 Lee Kyungmin 表示：“回顾过去，中东地缘政治风险一旦长期化，油价便会在高位持续强势运行，随后在时间滞后下引发全球经济衰退，股市则经历泡沫破裂和长期熊市。”他指出：“如果战争长期化，科斯皮指数的调整幅度可能会进一步加深。”
也有观点认为，在战争能于1至2周内结束的最佳情形下，科斯皮指数的调整幅度不会太深。IBK投资证券研究员 Byun Junho 表示：“3月上旬，科斯皮指数可能会因交战扩大而调整至5000点中后段区间。”但他同时分析称：“如果局势在短期内结束、股市仅经历短期调整，那么反而可能借技术性过热缓解之机，使市场弹性再次增强。”
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还有评价认为，由于今年以来科斯皮指数相较其他国家股市涨幅明显更大，因此此次调整幅度也更深。Kiwoom证券（키움증권）研究员 Han Jiyeong 称：“年初以来，美国纳斯达克指数下跌了2.5%，其他主要国家股市涨幅也不算高，但科斯皮指数却暴涨了48%，在此背景下，与中东局势叠加，使得韩国股市跌幅显得尤为突出。”他判断说：“在科斯皮盈利动能加速、叠加政府出台股市扶持政策的情况下，现在就谈论指数趋势性下跌为时尚早。”
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