“即便AI推高失业率也难以降息”……Fed理事 Lisa Cook 指出货币政策陷阱

View original image

美国联邦储备制度（Federal Reserve System，Fed）理事 Lisa Cook 指出，即便因引入人工智能（AI）导致失业率上升，货币政策也可能陷入无法降息的“陷阱”。她解释称，若因引入 AI 而生产率提高，即使失业率上升，经济仍可保持稳健，这意味着传统从需求侧着手的货币政策将面临局限。

据彭博社24日（当地时间）报道，Cook 在当天于华盛顿特区举行的全美实物经济协会（National Association for Business Economics，NABE）年会上发表演讲时表示：“如果 AI 持续提高生产率，即便因劳动力市场变化导致失业率上升，经济增长仍可能保持强劲。”

Cook 称：“在这种生产率繁荣期，失业率上升未必意味着经济中的闲置资源增加。”“在这种情况下，单纯依靠传统从需求侧入手的货币政策，可能难以在不推高通胀压力的前提下，缓解 AI 所带来的失业期。”

一般而言，失业率上升会导致居民收入减少、整体需求下降。此时，中央银行通常通过下调基准利率来刺激需求、提振就业。然而，如果因 AI 推动生产率提高而出现失业人数增加但经济景气依然良好的局面，一旦降息，便可能起到“火上浇油”的作用，从而加剧通货膨胀。

与此同时，Cook 表示：“随着投资对强劲总需求的贡献不断增强，当前的中性利率很可能高于新冠疫情暴发之前。”这意味着，在其他条件相同的情况下，中性利率上升会使当前基准利率在相对意义上更为宽松，从而可能需要进一步收紧货币政策。

不过，她也指出，如果因引入 AI 而导致两极分化加剧，从长期看中性利率可能会下降。Cook 解释说：“一旦 AI 生产率得到充分释放，或劳动力市场转型加剧收入不平等，使高收入消费者在总收入中的比重上升，形势也可能出现反转”“在其他条件相同的情况下，这会压低中性利率。”

美国联邦储备委员会在今年1月的政策会议上，在结束自2025年起实施的连续三次降息之后，提及劳动力市场出现稳定迹象，决定维持基准利率不变。根据期货市场定价，投资者目前预计至少在今年年中之前不会再有额外降息。

Cook 未对短期货币政策前景作出具体评论，但她点名提及1月联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）会议后公布的就业数据，认为当前局势正趋于稳定。

Cook 解释称：“在部分雇主开始用 AI 替代过去由应届员工承担的工作岗位的背景下，近几年大学毕业生的失业率有所上升。”“尽管如此，整体失业率仍维持在4.3%的低位，近期裁员数据也依然处于受抑制状态。”

必读新闻

“月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①

• [快讯] Jungno委员长 Park Sugeun：“三星电子劳资部分意见已拉近”
• 是历史高位吗？当大家犹豫时…“1万点时代的生存战略，答案很明确”
• “还不如直接买股票”…挂名ETF，实则“半导体重仓”成短线游乐场
• “无药可治却扩散加速”……已致105人死亡恐慌蔓延，美国人亦被感染

Cook 预计，AI 的影响可能需要5年至10年时间才会在整体经济生产率统计中充分显现。她补充说，美联储已经在预测模型中反映 AI 的因素，包括其对中性利率的潜在影响以及数据中心投资对经济增长的影响。

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。