[点击 e股票]“斗山Fuelcell，有望进军美国数据中心市场”

SK证券于29日维持对斗山燃料电池的“买入”投资意见，并将目标股价上调至4.2万韩元。该数值是基于2027年每股销售额（SPS）8576韩元、目标市销率（PSR）4.9倍测算得出。

SK证券研究员 Na Minsik 表示：“虽然业绩与股价之间出现背离，但我们判断作为股价上升动能的美国数据中心市场的进入可能性较高，因此上调目标股价。”

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他称，斗山燃料电池去年第四季度业绩预计将低于市场一致预期。市场一致预期为销售额1500亿韩元、营业亏损220亿韩元，而他的预测为销售额1460亿韩元、营业亏损260亿韩元。对于短期业绩不振的背景，Na研究员指出：▲国内燃料电池项目交付进度延后 ▲群山固体氧化物燃料电池（SOFC）工厂折旧费用确认导致成本增加。但他同时预计，这些延后订单并非合同取消，因此有望在今年确认为销售收入。

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他预计，Trump政府公布的应急电力拍卖将成为包括斗山燃料电池在内相关企业的利好。他表示：“在2026年中期选举之前，如果电费上涨成为主要政策议题，那么此次倡议就是在这一背景下公布的”，“其要点在于，将人工智能（AI）数据中心所需的发电机和基础设施成本由大型科技企业承担。”他接着表示：“在美国发电机市场，及时供货正成为最重要的变量，我们判断国内发电设备企业将有进军美国市场的机会。”他指出，通过 Hiexsiom，斗山燃料电池的磷酸燃料电池（PAFC）渗透数据中心市场的可能性正明显提升。

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