[点击e股票]“三养食品，短期回调是机会”

Hana证券于30日表示，随着平均销售单价（ASP）相对较高的海外业务占比扩大，将能快速抵消固定成本的增加，并预计明年的营业利润率有望再上一个台阶。投资建议维持“买入”，目标股价维持在180万韩元。

预计Samyang食品今年第四季度合并销售额和营业利润分别为6281亿韩元（同比增长31.2%）、1453亿韩元（同比增长66.3%）。在出口季度增长势头持续的同时，国内销售也将在新产品“牛脂拉面”每月约贡献40亿韩元的带动下，实现同比增长。

不过，在关税厅11月出口统计中，美洲地区出口同比下降8.9%，环比下降11.6%，短期业绩忧虑再次凸显。Hana证券研究员 Sim Eunju 表示：“受10月较长的节假日连休影响，短期生产波动在所难免”，但同时评价称：“美国销售法人设立之后，合并业绩与关税厅出口数据之间的差距正在扩大，这一点有必要加以留意。”

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尽管因短期业绩忧虑近期股价下跌，但Sim研究员判断，随着密阳第二工厂开工率提升所带来的全球销售扩张趋势依然有效。她称：“据悉密阳第二工厂自12月起包括杯面在内的6条生产线已全部开始运转”，并以产能（CAPA）扩张为基础推算，2026年海外销售额将同比增长30.1%，达到2.5万亿韩元。

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